冶炼端受疫情影响 复工时间出现调整

从原料端来看，当前国内锂盐原料中，进口锂矿石占比超过60%，但随着盐湖提锂与云母提锂技术的成熟，未来此占比或将有所下滑。当前进口锂矿石主要不确定因素为中国被列为PHEIC，但由于全球锂供过于求基本面仍需时间修复，短期内锂矿山以减产去库存为主，总体对于锂原料进口影响有限。

从冶炼端来看，锂矿石冶炼厂于春节期间均有停产检修计划，停产时间半个月到两个月不等，主要取决于各企业库存水平及下游需求恢复情况。叠加疫情因素影响，全国除青海地区主要冶炼厂产线正常生产以外，其他地区冶炼厂产线恢复时间均延迟至2月10日及以后，具体复产时间以国家规定为核心，同时考虑全国物流水平恢复情况及自身开工条件进行适当调整。

矿石去库存趋势未变 青海地区库存水平被动增加

从原料端来看，当前全球锂基本面处于供过于求，锂矿山、港口、冶炼厂手中均有部分锂矿石库存，随着本次疫情对于产业链各环节复工时间的影响，预计此库存水平短期内会略有增加，但由于矿山端已开始主动去库存，长期来看，库存水平会逐渐修复。从冶炼端来看，由于青海地区冶炼厂春节期间正常生产，但受到下游需求及物流影响出货困难，库存水平被动增加1-2月左右，预计上半年工业级碳酸锂价格有承压可能；其余地区由于停产时间根据下游需求调整，库存水平基本可控。

由于锂价此前一直处于下跌区间，下游材料厂无备货意愿，锂盐库存水平偏低，若下游2月10号正式复工，锂盐需求预计会于2月底前回归正常采购节奏；其中优质电池级氢氧化锂由于此前库存水平较低，加之疫情影响生产受阻，目前交货紧张，一旦市场开始正常生产，预计订单会尽快恢复。

据SMM调研，目前锂盐企业开工情况主要受制于：1）物流因素。目前湖北省物流受封城影响，进出困难，交通基本处于瘫痪状态；全国其他地区也因部分城市有交通管制，物流不便，预计2月10号之后部分物流通道恢复，但具体恢复情况仍需观察疫情发展；2）下游需求。受物流因素影响，产业链各环节目前交货困难，叠加当前下游终端企业复工均出现延迟，仅极个别地区企业于本周复工，市场目前处于无订单、无报价状态，上游企业开工情况仍有待跟踪。