6月24日，光大证券发布的一份电解液行业研报显示，自2020年9月以来，新能源汽车销量大幅增长，在供给刚性的背景下，六氟磷酸锂价格一路走高。光大证券预测，2021年动力电池领域所需的六氟磷酸锂约1.5万吨，2025年约5.44万吨，年均增速约40%，市场前景十分广阔。2020年底国内六氟磷酸锂产能为5.65万吨/年，CR4为55%，产能集中度较高。

六氟磷酸锂的生产，进入壁垒较高，虽然目前行业开工率、产量上行明显，但主要的增量还是集中在技术成熟、产品优质、客户稳定的龙头企业。而且，由于六氟磷酸锂项目投资强度大，扩产周期长，新进入竞争者需要足够的资金支持以及长回报周期承受能力。因此，短期内六氟磷酸锂因新进入者而增加的供给将非常有限。此外，从成本角度看，龙头企业产能占比高且成本低的特性使得其在行业内有着更强的定价权，在供需格局偏紧的背景下价格有望维持高位。

电池网注意到，除了六氟磷酸锂，近期各大机构研报还频频聚焦在未来有望替代六氟磷酸锂的新型锂盐——LiFSI（双氟磺酰亚胺锂）。

光大证券表示，国家要求未来锂电池朝着更高的安全性和更高能量密度的方向发展，即对电解液的安全性要求大幅提高。LiFSI这一安全性、稳定性更高的新型电解液溶质正式迎来了发展机遇。光大证券对LiFSI未来的需求进行了测算：1、倘若将LiFSI作为电解液添加剂，2025年LiFSI的需求量将达到2000吨，市场规模约为8亿元。2、倘若使用LiFSI来完全替代现有的锂盐，当LiFSI的市场占有率达到20%时，2025年LiFSI的需求量将为1.34万吨，市场规模约53亿元；而当LiFSI的市场占有率达到50%时，2025年LiFSI的需求量将为3.35万吨，市场规模高达134亿元。

国信证券在6月20日发布的研报中分析称，LIFSI当前在三元中用量较多，对于高电压/高倍率等要求的电解液，LiFSI添加比例一般为5%－6%。就2020年市场应用情况来看，海外客户添加量略高，海外客户如LG承包的特斯拉供应链添加量业内领先。假设2020-2025年国内外LIFSI平均添加比例从1%提升至6%。经测算预计2025年全球LiFSI需求从2020年的3000多吨增加至近7万吨，按照2025年20万元/吨的价格测算，市场规模近150亿元。

具体到企业层面，光大证券研报显示，近年来，国内企业持续加大研发投入，已成功突破技术壁垒，并着手建设LiFSI生产线，逐步打破其被国外企业垄断的市场格局。未来，随着新宙邦、天赐材料等新建LiFSI项目的逐渐投产，预计到2023年，全球将新增LiFSI产能9880吨，使全球LiFSI总产能达到17280吨。届时国内将总共拥有13200吨LiFSI生产能力，全球占比约76%，国内LiFSI的国产化进程将进一步加快。

电池网梳理发现，虽然国外企业LiFSI量产的时间更早，但国内企业的扩产速度更快一些。

海外企业方面，相关数据显示，日本触媒在建LiFSI产能3000吨，预计2023年左右投产，韩国天宝2020年已有440吨LiFSI新增产能释放。

国内企业方面，目前国内LiFSI产能在1000吨以上的企业主要有：

天赐材料（002709）：目前公司拥有LiFSI产能2300吨，定增的4000吨将于下半年释放，新规划（LiFSI的中间料双氟磺酰亚胺）6万吨，总规划约对应LiFSI产能6.8万吨。

康鹏科技：据康鹏科技在招股书中披露的数据，由于年产1500吨LiFSI产线于2019年12月投产，公司LIFSI产能在2020年大幅增长至1700吨。

新宙邦（300037）：6月21日，新宙邦在投资者互动平台表示，公司控股子公司湖南博氟新材料科技有限公司现有LiFSI产能为200吨；为满足下游客户对高性能电解液产品的需求，公司在建湖南福邦年产2400吨双氟磺酰亚胺锂（LiFSI）项目，其中一期800吨，该项目在有序推进之中。

永太科技（002326）：5月14日，永太科技在投资者互动平台表示，500吨双氟磺酰亚胺锂正在逐步释放产能。1500吨双氟磺酰亚胺锂及配套氟化锂项目正在建设中，目前进展顺利，达产时间根据项目进度而定。

多氟多（002407）：6月9日，多氟多董秘彭超在回答投资者关于LiFSI产能的提问时表示：“相关产品设计产能1600吨。这个好像比六氟还牛，全国也没几家能生产，就是产量低。”

研一（江山）：2月9日，研一（江山）年产1.5万吨新型锂盐项目签约，该项目主要产品包括10kt双氟磺酰亚胺锂。

江苏华盛：1月8日，浙江三美化工股份有限公司与江苏华盛锂电材料股份有限公司进行《双氟磺酰亚胺锂（FSI）》项目合作签约仪式。三美股份拥有双氟磺酰亚胺锂（FSI）上游原材料无水氟化氢（AHF）的成熟、规模化生产能力，总产能达到13.1万吨。

龙岩思康：去年12月9日，福建龙岩市政府公布了宁德时代子公司——时代思康含氟新能源材料有限公司的环评报告。报告显示，宁德时代拟自建电解液产业链基地，生产新型锂盐LiFSI等关键材料。其中一期项目主产品包括包括3750t/a氟代双砜氨基锂（固体粉料，LiFSI）和4166.7t/a氟代双砜氨基锂溶液（含氟代双砜氨基锂30%，含EMC碳酸甲乙酯70%）。

氟特电池：公司年产1000吨双氟磺酰亚胺锂项目一期300吨/年的生产装置在2018年底顺利出货。

在价格方面，国信证券分析称，近1-2年LIFSI渗透率有望快速提升。当前制约LIFSI用量的主要原因还是成本过高，随着行业大规模产能建设，成本已降至规模使用的临界值。

今年5月底，有企业称，LiFSI平均价格约45万元/吨。中金公司6月18日发布的研报显示，目前因技术难度较高市场供给偏少，LiFSI价格维持在40万元/吨。

国信证券在6月20日发布的研报中表示，当前LIFSI售价预计在40万元/吨左右，仍高于现在六氟价格高位30万元/吨，成本端按照行业40-45%的毛利率计算，估计LIFSI单吨成本仍在20万元左右，显著高于六氟的10万元左右。预计随着公司和行业规模增长，2022年LIFSI售价有望降至35万元/吨以内，成本有望降至15万元/吨以内，性价比显现。

此外，LiFSI在主流的电解液配方中添加比例大概在2%-10%之间，虽然市场规模还较小，但已有生产商表示，LiFSI利润率已不低于六氟磷酸锂。机构普遍预计，由于高技术壁垒，且在高续航新能源汽车应用有望加大渗透力度，通过控制成本和提升溢价能力，LiFSI生产企业将赢得更高毛利率水平。

“所有企业宣称的产能、扩产，实际上我们一定不要忽略对容器产能的重视，没有不锈钢桶或者吨罐的存储和运输，液体类产品再大的产能也是谎言。”中关村新型电池技术创新联盟秘书长、电池百人会理事长于清教对电池网称，“锂电池的产业链布局不是此消彼长，而是相互赋能、共同做功！”

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