图片来源：杉杉科技

8月22日晚，杉杉股份（600884）披露半年报，公司上半年营收为44.41亿元，同比增长3.58%；净利为2.19亿元，同比下降52.97%。杉杉股份表示，归属净利润下滑主要系报告期公司锂电池正极材料业务业绩同比下降，本期执行新金融工具准则，抛售宁波银行股票所得收益不再确认为投资收益，同时上年同期宁波利维能引入战略投资人改为权益法核算确认投资收益及临港项目土地处置确认资产处置收益，而本期无该等事项所致。

半年报显示，杉杉股份的业务包括新能源业务和非新能源业务，新能源业务主要包括锂电池材料、新能源汽车及能源管理服务业务，其中锂电池材料业务为公司的核心业务及主要业绩来源，涵盖正极材料、负极材料以及电解液；非新能源业务包括服装品牌运营、类金融及创投业务。

锂电池材料业绩

2019年上半年，面对激烈的市场竞争、上游原材料价格大幅波动、下游锂离子电池细分市场增速的分化发展，公司锂电池材料业务在保证风险可控的前提下，实现总销售量41,518吨，同比增长43.78%，主要系负极业务和电解液业务销售量同比增长所致；主营业务收入348,517.32万元，同比增长4.11%，归属于上市公司股东的净利润18,330.90万元，同比下降35.10%，主要系正极业务归属于母公司净利润同比下降所致。

具体来看，在正极材料领域，2019年上半年，正极公司杉杉能源实现销售量10,173吨，同比增长1.15%，其中钴酸锂销量同比下降29%，主要原因为下游消费电子市场需求疲软，钴酸锂客户需求下滑，同时公司针对市场形势变化，主动调整客户结构，减少甚至取消与高风险客户的业务合作。三元销量同比增长48%，主要是受益于2019年上半年国内动力电池装机量的大幅提升。

2019年上半年，杉杉能源实现主营业务收入191,067.46万元，同比下降21.49%，主要是受上游原材料四氧化三钴和三元前驱体价格下滑的影响，正极公司产品均价同比下降了22%；实现净利润12,309.97万元，同比下降59.53%，归属于上市公司股东的净利润8,508.37万元，同比下降65.07%。

在负极材料领域，2019年上半年，公司负极业务实现销售量22,736吨，同比增长55.19%，实现主营业务收入131,134.20万元，同比增长69.07%，主要是受益于2019年上半年动力电池装机量大幅提升以及公司产品的高性价比带动公司负极材料销售量大幅提升，尤其是海外客户销售量，2019年上半年同比增加了167%。

上半年，公司负极业务实现净利润12,217.44万元，同比增长130.33%，实现归属于上市公司股东的净利润10,106.94万元，同比增长134.61%。净利润大幅提升，主要是受益于毛利率同比增加了4.42个百分点，使得毛利润同比增加了99.84%。

在电解液领域，2019年上半年，杉杉股份电解液业务实现销售量8,609吨，同比增长106.45%，主要是受益于2019年上半年动力电池装机量的大幅提升以及公司市场开发力度的加强；实现主营业务收入26,315.66万元，同比增长90.01%；实现毛利润3,911.46万元，同比增长63.89%，但由于公司研发投入增加较多以及随着业务规模的扩大导致财务费用大幅增加，致使其毛利润依然无法覆盖期间费用额，本期实现归属于上市公司股东的净利润为-414.30万元，同比多亏损40.43万元。

锂电池材料产能

杉杉股份植根锂电池材料产业近二十年，行业龙头地位稳固，综合产能行业领先。截至目前，公司拥有正极材料产能6万吨，负极材料成品产能8万吨，电解液产能4万吨。

正极材料方面，公司立足于产业战略发展规划，以市场预期需求为导向，在长沙高新区启动年产10万吨正极材料项目规划，其中年产5,000吨的高镍三元材料产线目前正处于建设阶段，预计2020年年中投试产。公司将通过有效产能的释放和规模优势的发挥，进一步提升公司的盈利能力以及在正极材料行业的市场地位。

负极材料方面，公司受困于前端产能的不足，终端产能无法充分释放。鉴于此，公司启动了内蒙古包头年产10万吨负极材料一体化项目规划，其中一期项目于2018年上半年开工建设，于2019年8月建成并逐步投产。项目建成后可大大缓解负极前端有效产能不足的问题，同时依托内蒙古当地的电价优势，可以有效降低成本，提高产品毛利率，进一步提升杉杉负极材料业务的盈利能力和竞争优势。

电解液方面，随着电解液产销量的翻倍增长，为了确保产品供应，公司新增了1万吨电解液产能，新增产线已于2019年4月底投试产。