2020年是中国资本市场建立30周年，也是A股并购重组大年。尽管今年全球经济受新冠疫情等因素影响，下行压力较大，但电池新能源产业链企业依旧是并购入股的热门标的。

据电池网（微号：mybattery）不完全统计，截止到12月30日，今年电池新能源行业并购入股案例已达32个，交易金额总计约593亿元，平均交易金额为18.53亿元。其中，锂电池领域7个，电池材料领域13个，锂电设备领域3个，新能源汽车领域5个，其他领域4个。

本次电池网仅梳理了公布了交易金额，且金额在1亿元以上的并购入股案例，其他交易金额未公布或低于1亿元的案例未统计在内，例如：恩捷股份参与公开摘牌收购纽米科技76.36%股权，惠州电池拟引入ATL全资子公司香港新能达作为战投，湖南裕能引入宁德时代、比亚迪等战投增资，腾龙股份拟9900万收购新源动力16.07%股权等等。

总体看来，在资本市场改革措施渐次落地、企业融资需求更加迫切、行业洗牌加剧等多重因素助推下，今年的电池新能源产业链并购入股案例数量与去年相比略有升温，且大额交易频现。

通过梳理，电池网还发现，电池新能源领域，今年的并购入股案例整体呈现以下趋势：

产业并购开始活跃

公开资料显示，通常所称的产业并购，主要指以上市公司为主体，对外进行可归属同行业或上下游产业的资产收购、重组行为，以追求并购完成后的协同效应为目的，可以采用现金收购、发股收购、吸收合并等多种方式进行。产业并购的方式包括横向并购、纵向并购以及混合并购。

近年来，监管层面，鼓励基于产业整合的并购重组、重点遏制“忽悠式”、“跟风式”和盲目跨界重组；市场层面，跨界并购踩坑的“前车之鉴”增多、电池新能源产业高估值泡沫开始退散，并购入股逐步回归理性。

2019年以来，电池新能源领域跨界并购也步入“冷静期”，产业链横向纵向并购不断升温，宁德时代入股先导智能就是其中典型的案例。

8月11日晚，宁德时代发布公告称，拟围绕主业，以证券投资方式对境内外产业链上下游优质上市企业进行投资，投资总额不超过190.67亿元，其中境外投资总额不超过25亿美元。此举旨在进一步加强产业链合作及协同，提高资源利用效率，提升公司市场竞争力。

9月14日晚，先导智能发布定增预案称，拟通过募资不超25亿元，用于投资先导高端智能装备华南总部制造基地等5个项目，发行价格为36.05元/股，宁德时代拟认购全部定增股份。定增完成后，宁德时代将持有先导智能6934.81万股股份，占发行后总股本的7.29%，成为公司第二大股东。

宁德时代成为先导智能战略投资者，也进一步增强了其订单确定性。11月10日晚，先导智能发布公告，公司及全资子公司泰坦新动力自9月21日至公告披露日期间，陆续收到主要客户宁德时代及其控股子公司通过电子邮件发送的定点信的中标通知，合计中标锂电池生产设备约32.28亿元（不含税），约占公司2019年经审计营收总额的68.92%。

除了宁德时代入股先导智能，电池新能源产业链并购入股的案例还有：电解液头部企业新宙邦拟收购六氟磷酸锂生产商九九久科技74.24%股权、负极材料生产商璞泰来拟收购石墨化加工企业山东兴丰49%股权、恩捷股份收购同为湿法隔膜生产商的纽米科技76%股权等等。

动力电池企业受外资青睐

随着外资车企在华新能源车型加速落地，以及我国自主品牌竞争力的提升，今年多家跨国车企加速锁定动力电池核心供应商，电池网统计在内的7个锂电池领域并购入股案例中，4个的投资主体为外资企业：5月，大众宣布拟斥资90亿元成为国轩高科第一大股东，成为第一家控股中国电池企业的国际车企；7月，本田以37亿元入股宁德时代，占其1%股份。同月，戴姆勒以9亿元拿下孚能科技3%股份。

外资车企投资入股我国动力电池企业，主要是为其电动化铺路，强化在中国的本土研发、生产和采购。而电池产能释放后的销售将得到保障，这将有力推动未来新建产能步伐加快。

大众汽车集团（中国）CEO冯思翰表示，通过入股国轩高科，大众可以参与到电动汽车、电池电芯生产的完整价值链当中，共同加强电池领域研发工作；本田方面负责人三部敏宏表示，为加速电动化，宁德时代是能向本田提供新力量的伙伴，相信建立长期的联盟关系能进一步提升本田在电动化领域的产品竞争力；戴姆勒负责大中华区业务的唐仕凯表示，通过首次入股中国动力电池电芯制造商，戴姆勒将进一步挖掘与中国高新科技合作伙伴的合作潜力，以支持戴姆勒在全球范围推进电动化战略。

此外，今年还出现了首例外资电池投资本土厂商案例：12月9日，亿纬锂能发布公告称，拟通过债转股的方式引入韩国SKI作为战略投资者。SKI行使转股权时，以其对亿纬锂能子公司亿纬集能享有的现金贷款债权作为出资，取得亿纬集能49%股权。

钴锂资源标的再受热捧

今年以来，钴价、锂价忽涨忽跌，短期表现各大机构预测跌涨不一，但普遍看好其长期走势。

中泰证券表示，新能源上游原材料钴锂铜箔铝箔磁材等需求端逐渐复苏，供给端持续萎缩，“价格历史底、企业盈利底、产业政策底”恰提供了底部布局机会，中长期三年景气上行周期大方向不变。

市场长期需求向好，钴锂资源标的再受热捧，今年业内关注度较高的并购案例就是——洛阳钼业5.5亿美元购刚果（金）铜钴矿95%权益。12月13日，洛阳钼业公告，以5.5亿美元总价收购刚果（金）Kisanfu铜钴矿95%的权益。据初步测算，Kisanfu铜钴矿总资源量为3.65亿吨矿石，铜平均品位约1.72%，含铜金属约628万吨；钴平均品位约0.85%，含钴金属量约310万吨，且在当前勘探深度以下还有成矿能力，为全球最大、品位最高的未开发铜钴项目之一。

电池新能源行业资本市场的故事仍将很精彩

不难想象，未来产业并购市场将更加热闹。后补贴时代，电池新能源产业的市场化特征会愈发明显，在电池细分应用市场不断扩容，更多优质企业陆续拥抱资本市场，更多自主品牌开始发力国际市场的同时，我国电池新能源市场集中度也将进一步提升，将有更多的“宁德时代”开始通过并购入股，优化市场化资源配置，实现了上下游产业链的整合发展。 

中关村新型电池技术创新联盟秘书长、电池百人会理事长于清教称，2020年地方国资混改和地方国资参控股也是一大亮点，譬如“史上最牛政府风投”——合肥市政府出资70亿助力蔚来汽车总部搬迁到合肥，蔚来汽车登陆美股资本市场，政府投资最高市值时浮盈达1100亿；譬如青岛西海岸新区国资在二级市场资本层面的“操盘”也是可圈可点：一家是万马股份（002276）主营电缆、充电桩等，实际控制人为青岛西海岸新区海洋控股集团有限公司，持有2.59亿股，占25.01%，万马智能持有1.19亿股，占11.53%。另一家是石大胜华（603026），青岛军民融合发展集团和青岛开发区投资建设集团分别持有7.5%，合计持有3040.20万股，占15%，第二大股东北京哲厚新能源持有1706.86万股，占8.42%，第三大股东青岛中石大控股持有1685.11万股，占8.31%。其它地方政府及国有控股的投资平台也有不少类似资本案例。

“相信，2021年电池新能源产业链的股权投资、二级市场的并购与重组会更加火爆，强者恒强、弱者出局的竞争格局和趋势不会改变，资本助力实体产业、‘淘金’电池新能源的故事仍将很精彩，让我们拭目以待！”于清教对电池网表示。

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