2010年每股收益0.007元，业绩低于预期。2011年，公司实现营业收入25.25亿元，同比增长21.67%，营业成本20.45万元，占营业收入的80.96%，期间费用4.41亿元，税后净利润（归属于母公司）1,740.5万元，基本符合年初预测。

公司投资收益上升明显，业绩符合预期。报告期，公司对合营公司河南平高东芝高压开关有限公司的投资收益占合并报表净利润的比例由2010年的14.68%上升为2011年96.25%，主要是因2011年河南平高东芝高压开关有限公司受汇率变动影响，财务费用大幅减少，使其利润大幅上扬。

公司技术创新取得阶段性成果，未来业绩提升有底气。报告期内，公司技术创新取得了一系列成果。研制成功具有国际领先水平的特高压串补用百万伏增容开关和816kV直流隔离开关；公司800kV智能化断路器在延安750kV智能化变电站的成功投运，标志着公司在智能化开关设备研发方面取得了重大成果，整体技术处于世界领先水平。公司研发能将因中电装备研发能力的提升而提高，公司产品国产化水平将进一步提升，产品毛利率有进一步提升的空间。

公司职工结构在不断优化，管理水平进一步提升。近两年来，公司职工结构在不断优化升级，高学历人才占比在不断提高。管理层在调整中不断提升经营管理水平。

“十二五”期间特高压电网建设提速预期强烈，业绩增长乐观。特高压建设已写入国家“十二五”规划纲要中，未来五年是特高压建设黄金阶段，公司业绩或迎来快速增长。

业绩预测及投资评级。我们预测2012—2013年公司的EPS分别为0.19元、0.23元，对应PE分别为52倍、42倍，维持公司“买入”评级。

风险提示：

1、汇率波动的风险；

2、特高压建设进展落后预期风险。