近来，高管集体离职，大股东疯狂套现，深圳惠程（002168）陷入极大的不确定中。

2014年以来，深圳惠程共有14位高管离职，公司高层大换血，但由于近期资金对锂电概念的炒作，深圳惠程的股价大幅反弹，随后大股东匡晓明于2月28日~3月4日期间分三次减持3380万股，套现3亿元。

曾经的人员臃肿导致盈利能力大幅下滑，新能源战略受挫导致股东信心不足或是大股东此次抛售的主要原因之一。

人员臃肿，盈利下滑

深圳惠程一直是家族化运营，如董事任金生与董事何平是夫妻关系，何平与副总经理何芳是姐妹关系。家族化运营引发的人员臃肿状况一直较为突出，高峰期，深圳惠程的副总经理就多达8位。

家族化运营最大的弊病便是权利不集中，容易人浮于事，这些反映在财报上便是净利润的大幅下滑。

实际上，从2011年开始，深圳惠程的净利润就一直处于下滑态势，管理层希望通过募集资金来寻找新的投资方向，但收效甚微。

深圳惠程于2010年12月22日通过定向增发成功募集资金4.4亿元。

此次定增的募集资金投向包括增资控股子公司长春高琦聚酰亚胺材料有限公司（以下简称“长春高琦”）建设“高性能耐热聚酰亚胺纤维产业化项目”，拟投入3.3亿元；新建“真空绝缘电气控制设备项目”，拟投入4479万元；新建“新型高性能高分子材料金属复合管母线及结构件项目”，拟投入7610万元。

上述项目的预计达产时间分别为2012年12月、2012年10月和2012年8月，但直到2013年初，上述项目仅“高性能耐热聚酰亚胺纤维产业化项目”按时达产，不过当期效益并未达到预期。后来“新型高性能高分子材料金属复合管母线及结构件项目”在2013年底被宣布终止实施。

深圳惠程于2月底发布2013年业绩快报称，2013年公司实现营业总收入4.3亿元，较2012年同期增长14.80%；实现净利润为3686万元，较2012年同期减少42.59%。

子公司接连亏损，新能源进展缓慢

据深圳惠程年报等公开资料显示，深圳惠程目前旗下拥有7家子公司。2013年半年报显示，其中6家子公司发生亏损，亏损额近700万元。

更蹊跷的是，5家子公司当期营收为零，其中就包括被寄予厚望的深圳市惠程高能能源科技有限公司（以下简称“惠程新能源“），惠程新能源成立于2009年，注册资本为500万元。其中深圳惠程以自有资金现金出资400万元，占注册资本的80%，王斌现金出资100万元，占注册资本的20%。

惠程新能源主要从事超级电容器的研发、生产和销售，计划形成年产50万只1000法拉超级电容器的生产能力。但惠程新能源自成立以来并未带来任何营收，反而年年亏损，2013年半年报显示，惠程新能源的营收为零，亏损近20万元。

除了惠程新能源，深圳惠程通过旗下子公司长春高琦与江西师范大学、自然人侯豪情于2009年共同出资组建江西先材纳米纤维科技有限公司（以下简称“江西先材”）进军锂电池领域。

深圳惠程于2012年发布公告称，控股子公司江西先材聚酰亚胺纳米纤维动力电池隔膜项目将于当年9月试投产，2013年下半年可达到第一期设计产能，届时产能将达4000万平方米/年。