三业并举，锂电为先

□ 杉杉股份于1996年上市，包括锂电池材料、服装和投资三大主营业务，其中锂电池材料业务2011年上半年就贡献了46.23%的营业收入，可以说已经成功由传统服装企业转型

– 杉杉股份1999年开始进入锂电池负极材料领域，经过12年的发展，已经成为我国最大的锂电池材料综合供应商，产品种类覆盖锂电池正极材料、负极材料和电解液

– 目前正在积极向上游矿产资源和下游新能源汽车及动力电池方向发展

杉杉股份锂电业务的两大催化剂：国际化和纵向一体化

□ 锂电池自1991年推出商业化以来，应用领域日趋广阔，目前主要包括电子消费品用的小型锂电池和电动汽车用动力锂电池等，后者是未来应用发展的重点和市场关注热点

– 因为动力锂电池处于电动汽车的核心环节，其技术发展和产业化程度直接影响到整个新能源汽车产业的崛起

 而反过来，新能源汽车产业的不断发展也会带动锂电池行业的快速发展，引起锂电池需求的爆炸式增长

– 不但越来越多的汽车企业开始着眼于新能源汽车的发展，各国政府也纷纷采取措施推动新能源汽车的研发和产业化

□ 杉杉股份从事的锂电池材料业务，属于锂电池的上游行业

– 杉杉股份覆盖了除隔膜之外的另外三部分材料：正极材料、负极材料和电解液

 杉杉股份的正极材料产品包括钴酸锂、锰酸锂、磷酸铁锂和三元复合材料等系列产品

 负极产品包括中间相系列、人造石墨系列、天然石墨系列和综合系列

 电解液产品包括各种规格型号锂电池电解液和各种高纯度的有机溶剂

– 杉杉股份覆盖的三大产业链环节中，营业收入贡献最大的是正极材料，而净利润贡献最大的却是负极材料

 主要是因为杉杉的负极材料生产技术优势明显，而且已经实现规模化量产，大幅度降低了成本，使得利润最大化

– 杉杉股份在锂电池材料领域的多头出击，充分满足了市场的多元化需求，并且可以通过规模效应和渠道共享来实现协同效应

□ 杉杉股份与日本户田株式会社（Toda Kogyo）和伊藤忠商社（Itochu）的合作加速了锂电池材料业务的发展

– 杉杉股份作为国内最大的锂电池材料综合供应商，在中国市场具备良好的市场基础和技术储备

– 户田从事锂电池正极材料的生产，并具备高品质动力锂电池正极材料的生产能力

 目前户田约占全球正极材料市场6%的份额

– 伊藤忠作为日本五大商社之一，拥有遍布世界80多个国家的业务网络和强大的全球营销能力

□ 杉杉股份还通过纵向一体化，打通了锂电池产业链的上下游

– 通过与澳大利亚公司Heron Resources Limited合作，杉杉参与了镍钴矿的开发，将产业链延伸至产业链上游，锁定稳定的原材料供应

– 同时，杉杉与科研机构合作组建了上海航天电源技术有限公司（Shanghai Aero PowerTechnology Co. Ltd.），生产动力电池

– 并在此基础上进一步推动合作，共同组建了宁波航天杉杉电动汽车技术（Ningbo Aero

Shanshan EV Technology Co. Ltd.），以参与到下游新能源汽车产业