跟2011年IPO主打迅雷看看不大一样，现在迅雷看看贡献的营业收入只占到迅雷20%左右。

时隔三年，迅雷再次向美国证券交易委员会(SEC)提交了IPO申请，计划最高融资1亿美元，股票发行代码仍为“XNET”。

还是那个发行代码，但这次不论是市场还是迅雷自身，已不可同日而语。

2011年，美国股市遭遇中概股低潮，迅雷首度冲击IPO无功而返。同样碰了壁的还有神州租车。有意思的是，两家公司不约而同地于近日再次提交了招股书，但不同的是，神州租车转而投向香港联交所，而迅雷重新踏上了三年前的赴美征途。

“大环境上比前两年好很多。”易观国际分析师庞亿明告诉理财周报记者，“迅雷依靠下载这块用户的累积，用户规模和渗透率是比较有优势的，比两年前第一次冲刺上市的时候业务表现也好很多。下载业务的收费模式是用户增值，ARPU提高也挺快的。迅雷看看这块业务，通过这两年布局版权，虽然不能跟优酷土豆、爱奇艺抗衡，但处于平稳发展的阶段。视频内容库的构建也是在这两年建立起来的，表现可圈可点。”

迅雷看看不再是重点

2011年迅雷首次提交招股书，对自己的定位是互联网媒体内容平台，迅雷看看算是主打。迅雷看看推出于2007年，几年经营下来已颇受认可。

“跟2011年IPO主打的题材不大一样，那时迅雷看看还是核心的概念，现在这块资产已经不是核心提的点了。迅雷看看贡献的营业收入只占20%左右，即广告的部分。虽然迅雷看看还有一些游戏联运的收入，但这部分收入跟迅雷整体的收入联系比较紧密，更多的算是迅雷用户整体带来的，不能看作迅雷看看的收入贡献，迅雷看看单独来说核心是广告的收入。”

视频行业经过几轮的整合，竞争格局已经大不相同。由于行业集中度大大提高，有优酷土豆、爱奇艺等在前，迅雷看看虽然也是数得出来的几家之一，但行业地位已经大不如前。

迅雷招股书显示，过去广告曾是迅雷重要的收入来源，迅雷也期待未来在线广告会继续是视频业务收入来源的支柱。但实际上，迅雷2012到2013年的广告收入下降了22.3%，2014年一季度同比下降37%。一方面是迅雷取消了迅雷下载上的广告以改善用户体验和增加粘性，但大幅下降的趋势仍可看出视频业务的式微。

“迅雷在版权上的投入并不大，说有很多电影，但实际买的版权并不多，核心的业务还是下载。”一名视频行业业内人士告诉记者，“发力做迅雷看看以后，有多拿一些电影，迅雷去拿版权很多是在做互联网的点播付费，和电视剧、综艺节目的版权改造的模式不太一样。电视剧、综艺节目是直接付费把版权拿过来，然后卖版权内容的广告。电影很多是片方在线下已经播完了，拿到线上再做点播付费。大多是电影，电视剧、综艺节目、自制剧比较少，资源积累比较少。提视频也没有太多的吸引力。”

聚焦核心业务下载

此次冲击IPO，迅雷重新聚焦于起家的下载。

其招股书显示，按市场份额计算，迅雷是国内第一的下载软件提供商，致力于解决互联网媒体的传输问题，如速度慢、失败率高等。这有赖于迅雷的两个核心产品：迅雷下载和云点播。迅雷下载是迅雷最受欢迎的免费产品，市场份额占全行业的81.4%，2014年3月有大约1.42亿活跃用户。云点播服务，包括绿色通道、离线下载和云播等增值服务，截至今年一季度，有订阅用户520万。得益于迅雷下载的用户基础，才发展出迅雷看看、付费观看、在线游戏等服务。

迅雷下载的增值服务云点播今年一季度收入2485万美元，同比增长32%，占总收入比例达到历史最高的60.3%。