锂，扼守电动车产业链上游咽喉，净利润率堪比茅台。

川西，拥有中国一半的锂矿储量，各路资本必争之地。

2012年，上市公司福建众和股份有限公司（现股票简称*ST众和，002070.SZ）开始跨界涉锂，子公司金鑫矿业所属四川省阿坝州马尔康县党坝乡锂辉石矿是中国规模最大锂辉石矿之一，是国内少有的高品质大型锂矿资源。

金鑫矿业一年可生产330天，按照2018年年初碳酸锂的价格计算，满产后年净利润超过10亿元。从2016年停产至今，包括北汽新能源、中植系、宁德时代（300750.SZ）、兴业矿业（000426.SZ）、川能投、盛屯矿业（600711.SH）等各路资本角逐过，好几个地方的首富级的大佬“坐着直升飞机”来看过。

如今，这家拥有“金山”的上市公司正游离在退市边缘。8月30日，自2018年5月15日起暂停上市的*ST众和公布的2018年中报显示，公司上半年净利润亏损1.17亿元，三季报预告亏损1.5亿-2.1亿元。此前，*ST众和2015-2017年连续三个会计年度经审计的净利润均为负值，若无法在2018年年内扭亏，公司将终止上市。截至2018年6月30日，*ST众和股东总数为61476。

而就在2017年11月，*ST众和所在地福建省莆田市一位陈姓副市长曾面对前来维权的投资者们动情表述：“只要有一线希望也要走下去。” 2018年4月，公司公告接受兴业矿业财务资助6亿元，按测算，这6亿元投下去，公司可当年实现约0.6亿元净利润，成功保壳。

但截至目前（9月中旬），*ST众和的破产重整提请，已耗时10个月仍未获得法院受理。6亿元财务资助也因“担保措施仍未落实”而未实施。多个信源对《证券市场周刊》称，是莆田地方政府、个别债权方不积极，导致环环相扣的破产重整迟迟不得推进，而时间已快耗尽！

可以预见的是，*ST众和终止上市后将进入老三板（两网与退市公司股份转让系统）。进一步的破产重整只需提请莆田中院，无须上报最高法院、省政府和证监会。

“在当地就可以运作了，选他们中意的重整人。”知情人士说，“莆田只有两家上市公司，退市损失最大的是中小投资人。退市非常不利债权人的获偿率，可以说，是对当地金融生态的一次巨大打击！”

这样一家拥有优质资源的上市公司，是怎样一步步走向连年亏损，董事长深陷囹圄，信披严重违规，濒临退市边缘的？

锂的诱惑

莆田，海上“妈祖”的故乡。自市区向南沿S202省道行驶30公里，广袤的棕色土地上伫立着一片连体白色建筑，莆田的第一家上市公司就发源于此。

1987年，许金和创办了莆田市民政福利印染厂，这是众和股份的前身。2004年，众和股份获得证监会发审委通过，并于2006年登陆深交所中小板。上市后的众和股份盈利一直平稳，到2010年公司利润总额首次突破1亿元。

2011年，53岁的许金和提前退休，董事长职位由其独子——31岁的许建成接替。接管上市公司不到一年，许建成便开始谋划“双主业”。

2012年7月，众和公告拟控股厦门帛石，跨界涉锂第一步由此迈出。

厦门帛石成立于2011年1月，单一股东为厦门黄岩。后者有两个股东，陈建山、黄凤英分别持有99.5%、0.5%的股权。

厦门帛石的主要资产是其持有的深圳天骄70%股权以及闽锋锂业62.95%股权。彼时，深圳天骄是全国排名靠前的锂电池正极材料提供商，闽锋锂业则拥有中国锂矿中条件开采条件最成熟的金鑫矿业，只是当时碳酸锂的价格尚在低位。

根据资料，2011年6月，厦门帛石以6500万元受让闽锋锂业33%股权；2012年8月，厦门帛石又以1.94亿元受让李剑南持有的闽锋锂业29.95%股权，上述交易累计耗资2.59亿元。

2012年9月，众和股份发布增资公告，公司最终决定以3.2亿元增资厦门帛石。增资完成后，众和股份直接持有厦门帛石66.7%股权。同时，众和股份与闽锋锂业其余股东约定，上市公司保有对李剑南、王辉等人持有的闽锋锂业33.19%股权的优先购买权。

2012年，正值新能源汽车发展方兴未艾之时。众和股份对厦门帛石的控股意味着公司将由此掌握盈利能力极强的中上游锂业资源，将借此驶入路宽且长的“新航道”。受利好消息刺激，在市场交易整体惨淡的年份里，众和股份兀自走出七日涨停，区间涨幅接近80%。

自2010年起，随着国家对电动车补贴政策的持续落地以及铅酸和镍氢电池逐渐淡出舞台，锂电池成为最大受益者。伴随各家锂电池厂商产能的大批上马，锂需求被推向顶点，价格连续飙升。

2011-2014年，碳酸锂价格由2万元/吨一路攀升至4万元/吨；2015年下半年起，碳酸锂价格再度陡然走高，最高一度冲至16.8万元/吨。

闽锋锂业旗下的核心资产为金鑫矿业，其从事的锂辉石矿采选及锂精粉加工业务毛利高达75.2%（据*ST众和2016年年报），净利润率可比肩茅台。

资料显示，中国硬岩锂查明资源主要分布在四川、江西和湖南三省，其中，四川锂矿产查明资源储量占全国的55%以上，主要集中在川西高原的康定-道孚-雅江、马尔康-金川、九龙和石渠扎乌龙地区，以矿床规模大、品位高、综合利用价值高为主要特点。

四川境内康定-道孚-雅江交界的甲基卡锂辉石矿区位列亚洲第一大，世界第二大矿。截至2017年年末，探明储量（氧化锂）约为188.77万吨。但其所在地甘孜州是“三江源”国家级生态屏障，由于环保问题，甲基卡矿区自2013年至今一直停产。

而距甲基卡250公里外的马尔康-金川矿区境况则大不同，金鑫矿业正坐落于此。这里地处川西高原南缘，矿区所在党坝乡幅员面积312.4平方公里，农业人口2677人，地广人稀。由于受亚热带气候影响，矿区气候温和、日照充沛，全年平均气温约12.8℃，区内矿产资源丰富，尤其以锂矿资源储量大、品位高。