连续两年亏损的局面有可能会成为现实，而这就是摆在斯米克（002162.SZ）投资者面前的一道考题。

与此同时，不论是矿业还是锂电，曾给二级市场带来巨大想象空间的两个项目，因为进展缓慢，暂时无法给公司带来新的利润增长点。而对于定位高端的陶瓷类主营产品，在宏观经济不确定以及楼市调控的双重压力下，也难免面临“毛之不存，皮将焉附”的命运。

事实上，锂瓷土矿是属于主业瓷砖业上游的延伸，同时跨及锂电产业，是斯米克早前就“心向往之”的格局。尽管目前看来，斯米克的多元化进程并不顺利，但公司相关人士在接受《第一财经日报》采访时称，“多元化这条路还是得走下去。”

对此，一位券商分析师告诉本报记者，根据交易所规定，最近两个会计年度经审计的净利润连续为负值时，公司股票就会被冠以“*ST”（退市风险警示），也就是说，斯米克明年很可能就被“披星戴帽”。

亏损不止

仅从数据上看，斯米克今年第三季度营收2.42亿元，同比降3.76%，归属上市公司股东净利为-3569万元，同比下滑12.12%，今年1～9月，公司营收同比降3.6%。净利同比降35.31%。

这并非斯米克一家陶企遭遇业绩下滑的困境。中国陶瓷工业协会佛山办事处主任蓝卫兵向记者称，这仅是行业深度洗牌的开始。以中国陶瓷重镇佛山为例，佛山品牌陶企今年上半年整体销售大约下滑了5%~20%。

由于高毛利的新产品逐渐投向市场，斯米克前三季度销售数量虽然同比下降8.56%，但主营毛利增加923万元，并不算太差。

不过，糟糕的是，在前几天发布的三季报中，斯米克称，虽然经营损失可逐步减少，但仍将发生相应的人员、资产、渠道等相关的调整及处置成本，预计四季度亏损约为4700万元至5700万元，加上1~9月的亏损，预计2012年度亏损约为1.78亿元至1.88亿元。

而在2011年，因为产能大幅投入，与实际销售情况的落差，斯米克同样巨亏约1.82亿元。

今年6月，斯米克还申请非公开发行1900万股A股股票，募资17100万元，弥补公司经营亏损以及降低资产负债率。

多元之路坎坷

今年上半年，斯米克因涉矿概念遭爆炒连续六涨停，股价一度达到12.73元，眼下该项目因进展缓慢难以回报投资者昔日的青睐，目前公司在资本市场上几乎被打回原形，股价还不到当时的一半。

据了解，花桥矿业项目由于换发采矿证的审批时间较漫长，取得新的采矿证后，还需办理涉及矿业权资源开采的项目审批、环保审批、安全生产许可等行政审批事项等，才能进入开采阶段，因此短期不可能获得较大收益。

而广受关注的斯米克另一项目——锂曜能源，尚未形成较大规模的销售业务，斯米克同样预计，今年无法产生较大效益。

其实，上述两项目是斯米克寄予厚望的产业链布局：锂瓷土矿是属于主业瓷砖业上游的延伸，同时跨及锂电产业。

在锂电产业上，上述相关人士称，未来公司将根据客户需求，开展电池管理系统的研发，主要用途在场地车：如叉车、高尔夫车等方面。同时，还会研发铅酸蓄电池的替代产品。

在宏观经济环境和楼市调控阴影的笼罩下，即便上述两项目目前还看不到发光发热的迹象，但是斯米克在布局多元化方面仍不遗余力。而且为了适应公司多元化经营发展的需要，今年6月份，斯米克还将公司名称由“上海斯米克建筑陶瓷股份有限公司”变更为“上海斯米克控股股份有限公司”。

据了解，该公司在物流领域也有所涉足。今年公司投资成立的上海斯米克浦江实业有限公司，主要业务是为公司名下的四幢物流仓库，提供对外租赁服务及相关管理业务，目前已有5家企业入驻物流仓库。

而对于主业上的突破，斯米克相关人士对记者表示，未来会采取扁平化的经销方式，将部分门店转由有实力的经销商负责，以减少租金、人员等方面不产生效益的支出，同时终止一部分租赁合同。