特斯拉电动车 摄影/电池百人会  于清教

12月31日消息，电动车厂商特斯拉与它的股价有一种奇怪的关系。无论是特斯拉电动车的拥有者、投资人，还是首席执行官埃隆·马斯克（Elon Musk），都非常了解该公司的财务表现。虽然特斯拉产量相对适中，但这足以推动这家总部位于加州的公司股价飙升。至周三收盘，特斯拉市值达到6586亿美元，不仅是全球市值最高的汽车公司，而且比排名二至七位的六家汽车制造商的市值总和还要高。

按照周二的收盘价计算，全球市值排名二至七位的汽车厂商依次为丰田汽车、大众汽车、戴姆勒、通用汽车、法拉利和宝马，它们的市值总和为5644亿美元。

在某种程度上，特斯拉的价值来自其对不同业务领域的广泛覆盖。例如，除了作为一家电动车制造商，特斯拉还有自己的充电站创收网络，这可以被视为与拥有了加油站连锁店。该公司还涉足太阳能和储能市场，而且马斯克此前还表示有兴趣在室内安装暖通空调设备。

但它真正出名的是试图通过引领消费者可获得的全自动驾驶来改革驾驶。目前，特斯拉还没有出售自动驾驶电动车，但它正在努力实现这一目标。特斯拉最近为购买了1万美元附件的客户发布了一款“全自动驾驶”测试版。如果特斯拉成功了，马斯克关于机器人出租车的承诺可能会成为现实。

然而，人们必须质疑特斯拉不断膨胀的股票是否被高估了。甚至马斯克本人也表示，今年早些时候股价过高（但后来仍通过增发进行融资），摩根大通等知名券商的分析师甚至在如今也有类似的担忧。追溯到今年1月，当特斯拉市值达到861亿美元时，该公司获得了“美国市值最高汽车公司”的桂冠。如今，特斯拉的市值增长了7倍多，超过了所有总部设在美国的车企的市值总和。

特斯拉的股票当前是否物有所值？也许--但也可能不是。它的波动性是该股吸引如此多卖空者的原因之一，它也使得将其纳入标准普尔500指数的决定颇具争议。似乎电动车股票作为一个整体正在被推入泡沫，而投资者正在追逐汽车科技的下一个大事件。通过特殊目的收购公司（SPACs）复制特斯拉的成功是我们在2020年越来越多地看到的一个技巧，它只是表明那些匆忙推出电动车的企业看到了华尔街的推动，然后通过快速融资加以利用。

马斯克身价暴涨

从个人财富上看，全球没有人比特斯拉首席执行官马斯克在2020年取得更大的成功。作为全球超级富豪之一，马斯克的个人净资产在今年增长了五倍以上，净增超过1300亿美元。

特斯拉的股价是马斯克2020年净资产收益的最大来源。自1月1日以来的股价暴涨，对马斯克来说是一个巨大的利好。马斯克拥有特斯拉18%的股权，为该公司第一大股东。但在纸面上，马斯克只是拿着自己形容的“微薄的薪水”。像许多其他富裕的高管一样，他的日常生活仍然依赖抵押贷款和信贷。“有些人认为我有很多现金，”马斯克去年在播客中告诉主要投资者凯蒂·伍德（Cathie Wood），“我其实没有。”

尽管工资不高，马斯克去年仍是全球薪酬最高的高管，这要归功于非常复杂的薪酬方案。当特斯拉实现股价、收入和盈利能力指标后，该方案授予他部分股票期权。

马斯克持有的大部分特斯拉股权——以及他在私有公司SpaceX的股权——已作为抵押贷款和其他贷款的抵押品。这使得他在各自公司的最终股份价值略低于其面值。无论是《福布斯》还是彭博社的富豪排行榜，在进行身价估算时均对马斯克的这些资产进行了打折。

彭博社在12月15日预计，马斯克的净资产在1580亿美元左右，其中大约70%，约1100亿美元来自于特斯拉股票和期权，187亿美元来自于SpaceX的股权。彭博社计算的剩余70亿美元来自于现金、住宅、汽车和其他资产。

几乎可以肯定的是，特斯拉和SpaceX的增长将继续下去。华尔街分析师认为，特斯拉有望实现今年销售50万辆电动车的目标，中国和美国需求的增加有助于刺激这一持续趋势。与此同时，有知情人士透露，SpaceX正在讨论另一轮融资，可能会将其估值提高至920亿美元。此外，马斯克还考虑将他的各种企业——从脑机公司Neuralink到隧道建筑Boring——合并成一家公司。

而至于特斯拉2021年的价值呢？华尔街分析师们的意见并不同意。一些分析师——如摩根大通的瑞安·布林克曼（Ryan Brinkman）——认为，特斯拉的实际价值只是当前市值的一小部分；而看涨者——包括韦德布什的丹·艾夫斯（Dan Ives）——认为还有更大的运行空间。

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