近日，锂电产业链上市公司陆续发布2019年业绩快报，受原材料价格大幅下降影响，正极材料产品售价也快速下滑，利润空间被压缩，企业盈利能力下滑：统计在内的已披露业绩快报的6家上市公司中，当升科技、光华科技、科恒股份3家企业净利润降幅明显。同时受市场价格下行影响，相较于2017年，德方纳米、格林美等企业净利润虽然实现了增长，但增速也有明显放缓，盈利能力走弱。

当升科技（300073）：2019年公司营业总收入为22.84亿元，比上年同期下滑30.37%；归属于上市公司股东的净利润为-2.09亿元，较上年同期由盈转亏，同比降低166.11%。公司实现营业收入降低，主要是因为报告期内销售价格大幅下降所致；公司亏损是因为报告期内公司对比克公司等客户大幅计提应收款项坏账准备和计提中鼎高科商誉减值。

德方纳米（300769）：2019年实现总营业收入10.54亿元，同比增长0.04%；利润总额1.12亿元，同比增长1.31%；归属于上市公司股东的净利润9854.81万元，同比增长0.44%。公司营业收入微增主要原因为磷酸铁锂销量有所增长，但售价进一步下降，致使公司营业收入增幅有限；归属于上市公司股东的净利润微增主要原因为公司积极采取工艺优化及降本措施，产品的成本有所下降，对利润产生积极影响，且公司获得数额较大的政府补助。

格林美（002340）：2019年实现营业总收入为143.43亿元，比上年同期增长3.35%；归属于上市公司股东的净利润为7.43亿元，比上年同期增长1.67%。公司经营规模增长与归属于上市公司股东的净利润上升，主要原因是2019年公司电池材料业务的产能扩大与再生资源循环利用业务的管理水平提升，盈利能力进一步增强。

光华科技（002741）：2019年实现营业总收入17.14亿元，同比增长12.76%；归属于上市公司股东的净利润为0.17亿元，同比下降87.37%。业绩变动主要原因：（1）金属钴、锂市场价格呈下行趋势，在历史低位运行，公司综合毛利率较上年同期下降。（2）公司加大电池正极材料生产、退役动力电池综合利用、5G专用化学品开发等项目的研发投入，研发支出较上年同期增长。（3）受投资及经营规模增长影响，资金需求扩大，融资增加，财务费用较上年同期增长。（4）国家技术中心研发大楼、电池正极材料生产车间、锂精矿加工设施等新项目建设完工投入使用，公司整体运营成本增加。

科恒股份（300340）：2019年实现营业总收入18.40亿元，同比下降16.45%；归属于上市公司股东的净利润3829.68万元，同比下降28.4%。预计业绩同向下降的原因为：公司主要产品锂离子电池正极材料受前期原材料价格大幅下降的影响，平均售价较上年同期大幅下降，导致公司本期营业收入大幅下降。

富临精工（300432）：2019年实现营业总收入为15.12亿元，比上年同期增长2.24%；归属于上市公司股东的净利润为5.13亿元，较上年同期扭亏为盈。公司业绩与上年同期相比扭亏为盈，主要是公司锂电正极材料业务较上期亏损减小且汽车发动机精密零部件业务较上期有所增长。

而在2018年，电池网统计在内的21家正极材料上市公司业绩，仅2家企业亏损。关于业绩增长，企业给出的理由为“上游镍、钴锂等金属价格在2018年上半年维持高位，助推正极材料价格上涨”、“三元动力电池需求快速增长拉动公司正极材料产销增长”、“调整客户结构”、“有效产能的释放”等等；而业绩下滑主要是因为“下半年钴价大幅下跌削弱了产品毛利率和盈利能力”、“因行业竞争加剧，动力电池正极材料销售价格大幅下降”等。

最近，受累新能源汽车市场淡季叠加新冠肺炎疫情影响，正极材料市场需求不旺。据隆众资讯调研，2月24日至3月2日期间，正极材料生产企业基本进入生产阶段；据了解，由于下游企业多集中在3月中旬左右复工，开工率仅有3成，需求方面提振有限情况下，正极材料生产企业多根据订单量生产为主。

另外，日韩疫情持续扩散可能对新能源产业链造成冲击。中信证券指出，我国钴锂原材料及正极材料出口量呈现快速增长态势，且出口高度依赖日韩市场，氢氧化锂和三元前驱体等产品料受影响较大。钴酸锂和三元正极材料进口规模大，若日韩疫情造成下游企业转向国内采购，将对相关企业出货量形成支撑。