据SMM调研，年后高铜价令铜消费表现不佳，但3月有好转的迹象，铜板带箔、精铜制杆、铜管企业开工率均同环比回升。

铜板带箔：

3月铜板带箔企业整体开工率为79.56%，同比上升6.49个百分点，环比上升15.77个百分点。

铜板带方面3月以来铜板带企业开工率显著回升的主要原因如下：

1.进入3月以后，下游企业已被迫接受原材料上涨和加工费上调的事实，加之终端需求旺盛，企业的采买力度逐渐增加，板带市场整体订单情况有所好转。

2.部分生产企业在2月放假期间，有持续受到订单的情形，因此在进入3月后手上积压订单较多。

整体来看，由于下游通讯、电子、电气、及新能源汽车行业景气度不减，对电连接器材料要求逐步提高，生产各类高强高导高性能合金材料的厂家目前仍处于供不应求的状态，而低端市场因产能过剩竞争激烈，部分企业表示发展进入瓶颈期。

铜箔方面：标准铜箔与锂电铜箔企业基本上是满负荷生产的状态，市场仍供不应求，因铜箔自身扩产周期较长，短期内新增产能难以释放，加之下游新能源汽车、5G通讯等行业的迅猛发展，铜箔企业订单也随之稳定增长，整体来看中国铜箔行业正向高端产品市场的逐步渗透。

精铜杆：

3月精铜制杆企业开工率为 68.22%，同比增加2.82个百分点，环比增加27.6个百分点。其中大型企业开工率为68.14%，中型企业开工率为77.14%，小型企业开工率为49.77%。（调研企业：41家，产能：1080万吨）3月精铜杆企业开工率未及往年同期，主因电力端口消费不佳拖累。一方面，电线电缆端释放的订单较往年大幅减少，精铜杆销售不佳。在铜价高企的行情下，库存堆积严重，来自资金端的压力令企业不得不控制生产节奏，以减缓库存压力。调研中部分企业选择检修、停产，对整体开工率影响较大。另一方面，3月精废价差处于2000元附近，再生铜制杆对精铜杆冲击明显。

铜管：

3月铜管企业开工率为87.81%，同比增加12.08个百分点，环比上升25.14个百分点。（调研企业：22家，产能：220万吨）为了应对后续的家电销售旺季，终端企业存在一定备库需求，尤其是从3月中旬开始空调企业大量下达订单，传导至铜管端口，新增订单集中释放，开工情况明显改善。分企业规模来看，大中型企业的开工率在90%附近，有大型企业向我们表示部分厂区已经达到满负荷运转状态；但小型企业开工率仅恢复至64.21%，其下游仍苦于铜价在高位震荡而不敢囤货。

SMM总结及铜价走势展望：

据SMM调研显示，目前铜加工材除铜杆受电力端口订单不佳影响较大外，铜管、铜板带箔、漆包线等铜加工材订单表现向好，而电力端消费自3月末起也逐步回温。目前看消费虽较往年走弱，但整体仍在向上修复。

据SMM了解国内冶炼厂将在4月、5月集中进入检修期，届时国内电解铜产量将受到部分影响。短期供应偏紧叠加消费逐步转暖，铜价下探空间预计十分有限。

综上SMM认为，目前宏观难以给予铜价大幅上涨的动力，美元走强也对铜价有较大压力，预计4月铜价仍将在65000-68000元/吨区间高位震荡。宏观格局宽松基调不改的前提下，二季度消费若能转旺，宏观和基本面向好态势共振，铜价才有望再度冲高。

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