财政部、工信部、科技部、发改委四部委4月23日发布《关于调整完善新能源汽车补贴政策的通知》（下称《通知》），明确将新能源汽车推广应用财政补贴政策实施期限延长至2022年底。

其中，在燃料电池方面，《通知》提出，将当前对燃料电池汽车的购置补贴，调整为选择有基础、有积极性、有特色的城市或区域，重点围绕关键零部件的技术攻关和产业化应用开展示范，中央财政将采取“以奖代补”方式对示范城市给予奖励（有关通知另行发布）。争取通过4年左右时间，建立氢能和燃料电池汽车产业链，关键核心技术取得突破，形成布局合理、协同发展的良好局面。

中信证券认为，《通知》给出的4年产业化支持窗口期超预期，氢能与燃料电池产业地位再次明确，料将出尽市场对该产业支持态度的担忧。由于产业链仍不完善、基础设施建设不足、标准法规缺失、氢气作为能源管理的体系尚未建立等因素制约，目前燃料电池不适合全国范围推广，而是优先在氢能区位优、市场容量大、财政实力强的优质区域呈集群化发展，即非“大水漫灌”而是“定点爆破”。从《通知》的表述来看，属于燃料电池的“十城千辆”产业化示范项目有望落地。目前国内有华东、华北、华南、华中和西南5大氢能产业集群，在这些区域内具有先发优势的标的有望抢占先机。

光大证券此前发布研报称，燃料电池汽车集电动汽车和燃油汽车优点于一身，未来有望成为汽车市场重要的组成部分。国内政策高度支持，未来行业成长值得期待。目前国内商业运用刚起步，年销规模达千辆级别，位居世界前列。

国海证券也在研报中表示，中国布局力度空前，但技术与国外仍有较大差距。目前国内氢燃料电池汽车产业在政策的大力支持下，我国氢能源汽车产业已进入商业化初期阶段，目前已形成七大产业集群：华北、华东、华南、华中、西南、东北、西北，未来将在汽车领域中占据重要地位。各产业集群均有其特色与优势，总体而言，华北、华东、华南实力相对较强。目前大部分燃料电池零部件仍需要进口，相应核心技术与国外尚有较大差距，未来产业发展的关键是零部件及集成技术的国产化。

国海证券表示，国内市场以商用车和专用车主导，但诸多瓶颈仍需解决。目前我国燃料电池整车主要由商用车和专用车主导，下游市场需求决定了中游电池系统；同时，中游的技术水平制约下游产品的市场空间。氢能源汽车要实现大规模推广和应用，除了需要降低成本之外，仍需突破关键基础材料、零部件、电池系统集成以及稳定批量化的生产能力等诸多瓶颈。例如，国内主流燃料电池系统体积功率密度普遍低于300W/L，而系统的质量比功率密度大多处于220~320W/Kg之间；目前系统售价仍高达1.5~2万元/kW。未来随着核心技术加速突破，产业链的核心企业将与行业同步成长，并显著受益。

此外，2019年，氢能已经被写入政府工作报告，国家发改委也将氢能源相关的一系列产业列入鼓励类项目。工信部发布《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》（征求意见稿），也明确提出有序推进氢燃料供给体系建设、推进加氢基础设施建设、支持有条件的地区开展燃料电池汽车商业化示范运行等要求。

2019年《中国氢能及燃料电池产业白皮书》也指出，氢能将成为中国能源体系中的重要组成部分，若2050年氢能应用达到10%，需氢气量约6000万吨，全国加氢站达10000座以上。氢能在交通运输和工业领域得到普及应用，氢燃料电池车将达到500万辆/年，固定式发电装置达到2万台套/年。

氢能与燃料电池领域的政策支持力度不断加大，补贴政策的落地，设4年窗口期，燃料电池产业导入期进程将加快。