银隆新能源总装车间 中国电池网资料图

现在产业界谁的创新最集中？除了手机，恐怕还有汽车。各种新能源汽车，什么混动锂电氢电，无人驾驶人工智能，各种流派各种名词，真是十分不清楚。

小e前两天讲过，氢为代表的燃料电池最近成为了新能源汽车的新风口，近来越来越受产业界关注，虽然其发展前景、产业应用等仍存在一定争议，但已有很多上市公司纷纷提前布局。

仅新能源汽车动力电池界，就有好多种分类。而当前主流的锂电池，也有很多种流派。小e在此做简单梳理，方便大家了解产业全貌。

某私募长期研究新能源产业的金博士认为，今后会呈现出燃油汽车、锂电池电动车和燃料电池汽车三足鼎立的局面。未来5-10年锂电池会成为电动汽车的主流。随着国家补贴退坡政策实施的日趋临近，将为新能源汽车行业的投资带来很多机会。

动力电池流派大比拼

新能源汽车“得动力电池者得整车”。新能源汽车最大的成本在电池、电机、电控“三大电”系统，而动力电池成本又是重中之重。从新能源汽车的成本构成来看，动力系统合计占比约50%，其中电池占到38%，电控和电机占比约12%。

整体来看，目前新能源汽车的成本是传统燃油车的2倍左右。新能源汽车是包括采用非常规的车用燃料作为动力来源的汽车。电能只能算其中一种，还包括氢能源，太阳能等。主要可分为：纯电动汽车(BEV，包括太阳能汽车)、混合动力电动汽车(HEV)、燃料电池电动汽车(FCEV)等。

仅就动力电池分类，就分为铅酸电池、镍镉电池和镍氢电池、锂电池。还有即将商业化的固态电池、氢电等等。

最主流的当然是锂电池。这里又分为几种流派：

磷酸铁锂  代表系：比亚迪

优势：安全性稳定，尤其是高温性能好。资源供给丰富，成本低

劣势：能量密度低，续航能力差；低温性能上不具优势；生产门槛高；室温电导率低

三元材料电池  代表系：特斯拉（Model S）

优势：密度高，续航时间长；低温性能好，化学性质稳定

劣势：循环性和安全性逊于磷酸铁锂；耐高温性差、电池寿命差

钛酸锂  代表系：珠海银隆

优势：寿命长、安全度高

劣势：电池密集度低

锰酸锂电池  代表系：日韩系车

优势：成本低，安全性能较好，易制备。资源丰富

劣势：高温性能差，充放电过程中易造成容量衰减

钴酸锂   代表：特斯拉（ 早期使用，Model Roadster）

优势：能量密度高，体积小易制备

劣势：成本高，耐高温性较差。

氢燃料电池（发电系统）  代表系：丰田

优势：能量转换效率高、无污染、运行平稳

劣势：技术要求高，国内暂不掌握核心技术

数据统计显示，2016年我国车用电池材料中，磷酸铁锂占42%、三元材料占40%、镍氢电池占13%，其他的材料采用的比较低。

今年前8个月工信部公布的8批《新能源汽车推广应用推荐车型目录》中，磷酸铁锂在客车和专用车领域占比最多，但在乘用车三元锂占领先地位，且磷酸铁锂2017年比2016年推广应用增长，也反映出我国在新能源客车推广应用方面增长较快。

中国化学与物理电源行业协会动力电池应用分会研究部透露，2017年第三季度，国内共有33项涉及动力电池的投资扩产项目，总计投资金额超过726亿元，最高单项投资金额达到195亿元。

明年将是新能源汽车的“大年”长期研究新能源汽车的金博士认为，燃料电池和锂离子电池还有今后的固态电池不一样，区别在于几个核心部件，离子膜，催化剂，储氢装置，当然还有它所使用的燃料。

现在燃料电池所面临的问题，还是来自于两个，一个是成本，二是商业生态。成本是当前限制燃料电池商业化的重要原因，贵金属铂还是目前最佳的催化剂，成本难以下降。氢分子是世界上最小的气体分子，对储存装置的要求极高，因此储氢罐的技术工艺难度也非常大。还有制氢过程本身的成本暂时也下不来。

另外一方面没有商业生态。事实上锂电池在推广之时也饱受市场争议。因此能不能成市场化接受的东西，普遍地推广开，还取决于它的应用是否方便。当一个城市里面只有零散的充电桩或者加氢站，那么市场对它的接受度就会很低。

还有就是国家这块的自主知识产权太弱了。现在大部分掌握在以丰田为代表的日本企业手中。这是很重要的原因。

现在国家就是实现产业弯道超车，但是弯道又被别人超过，就划不来了。

金博士认为，新能源汽车的动力会呈现出燃油汽车、锂电池电动车和燃料电池汽车三足鼎立的状态。其中锂电池车会成为电动车的主流。因为锂电池在各类电池里面，各方面参数都比较优秀。未来如果能够克服本身的弱点，还是比较有成为份额最大的潜力。可关注哪些标的？

在投资机会上，随着2019年双积分制、补贴政策退坡等政策的影响，2018年新能源汽车行业将是个非常特别的年份。且从光伏等其他行业在国家政策进行调整转折的过往来看，2018年将会在供给端、需求端都会大规模上量，这意味着明年这个行业将改变今年的平淡局面，有一些不一样的事情发生，也将产生很多的新的投资需求及机会。

国联证券研报中表示，如果2018年补贴退坡，企业为了获得更高的补贴，有意愿增加2017年的采购量或者带来第四季抢装，更加依赖补贴的新能源客车四季度销量有望超预期。同时双积分政策出台也加快新能源汽车的推广，建议持续关注新能源汽车板块，尤其关注客车龙头宇通客车。

中航证券研报中认为，双积分政策将利好新能源汽车长期发展，看好新能源车企及上游锂电设备企业，如先导智能、赢合科技、蓝海华腾。

国金证券分析师姚遥在研报中认为，双积分政策、集中度提升、进口替代加全球渗透等令新能源汽车尤其是动力电池板块具备了“增速叠加“逻辑的主线，仍是板块中期机会所在。建议关注中上游优质资源和材料环节龙头调整后的中期布局机会。推荐：杉杉股份、富瑞特装、大洋电机、天齐锂业、赣锋锂业、国轩高科。