2011年，当升科技以-73.9万元的净利润亏损，成为创业板创立两年后第一家，也是唯一一家业绩告负的企业。在进入2012年后，公司的业绩依旧没有改观，一季报净利润亏损302.95万元，同比下降172.96%。虽然公司的半年报预计盈利在180万元至220万元之间，但同比仍处于下降状态。作为新兴的创业板当中的一员，当升科技逼近了ST的边缘。

业绩率先告负

资料显示，当升科技是一家以新能源材料研发和生产、销售为一体的高新技术企业，也是目前国内锂电正极材料的龙头企业之一，其主要客户包括三星SDI、LG化学、三洋能源、深圳比克和比亚迪等。

当升科技去年年报显示，公司全年实现营业收入为6.68亿元，同比下降21.02%；营业利润亏损额度为227.1万元，同比下降105.97%；归属于上市公司股东的净利润亏损额为73.9万元，同比降幅为102.13%。成为创业板当中首家业绩告负的企业。对此，公司解释为，新产品研发进程迟缓、市场开发力度不足、生产管理水平有所下降等几方面原因。

不过，有分析师在谈到当升科技业绩下滑的问题时，直斥其管理层存在问题，“最主要的原因是公司在去年时，管理层对市场需求的变化敏感度不够，管理上存在问题。”

今年一季度，当升科技实现营业收入1.43亿元，同比下降13.46%；净利润亏损额扩大至302.95万元，同比下降172.96%，是去年全年亏损额的4倍多。

据了解，受行业周期性影响，第一季度是钴酸锂行业的传统销售淡季，传统产品钴酸锂销量由于市场因素有所下降，同时公司的多元材料、锰酸锂等新产品在2012年第一季度实现销量较小。而另一方面则是受到了外部环境的制约，2012年第一季度国际钴MB价格持续走低，公司以此为计价基础的外销产品价格较上年同期出现了大幅下降，导致公司营业收入下降约13.46%，而营业成本仅下降约9.74%。

令人担忧的是，深交所4月20日正式发布修订后的《深圳证券交易所创业板股票上市规则》，创业板退市制度得以完善的消息，也使得当升科技这家创业板第一“熊”股，遭遇连续跌停，并在4月25日以8.22元的价格创上市以来的最低价。

随着中期业绩快报的发布，当升科技在今年上半年的整体业绩已然有了好转的迹象，不过值得注意的是，虽然公司的半年报预计盈利将在180万元至220万元之间，降幅为19.50%至34.14%。当升科技ST生死战已迫在眉睫。

管理层敏感度欠缺

据了解，作为一家以高科技为主的创业板企业，当升科技本身的技术含量在业内还是颇受认可的。公司不仅是国内率先出口锂电正极材料的供应商，同时还是国内最早供应苹果超薄本电池的企业之一，在当时业内曾一直予以好评。

东海证券分析师徐缨在接受采访时表示，当升科技早年前曾通过日本的一家客户，为苹果公司的超薄本生产电池。然而随着公司管理的不善，研发和销售两大环节出现了严重的脱节现象，“就是说他们研发部门研发出来的东西，根本没办法实际应用。”

徐缨还称，对于市场的敏感度，公司管理层也没有予以足够的重视，对市场需求变化反应迟钝。在新兴的平板电脑以及智能手机领域，都没能及时地进驻，导致了产品与时代的脱节。

此外，当升科技目前的产品，一半是销往海外，而另一半则是在国内消化。早年前的成功让公司太过于注重海外的产品销售，从而忽略了国内市场的经营。

再加上如今国内外经济环境的不景气，人工成本上升，产品出口价格下滑等种种因素，当升科技可谓屋漏偏逢连夜雨。

去年四季度，易方达旗下两只基金以及银华优势基金曾增持当升科技共计39.6万股，占总股本比例的0.38%。截至今年一季报，上述3只基金均已悉数撤离。取而代之的金鹰主题优势基金，持股量为72万股，占公司总股本比例的0.68%。

记者还注意到，虽然当升科技目前的业绩不佳，但不少分析师对其却是推崇备至，认为公司股权激励的推出，高层管理的改革均可支撑未来的业绩，拐点已经出现。

Q=《华夏理财》

A=东海证券分析师　徐缨

Q：您认为造成当升科技业绩下滑的原因是什么？

A：事实上去年当升科技74万元的亏损额，并不能单纯地看成是亏损，这里面有一个税的问题，如果不算这部分的话，它还可以算是盈利，可以说当升科技去年的业绩是处于盈亏平衡线之间的。不过业绩下滑这是一定的，导致这种情况的最大的原因还是管理层没能及时转变思路，市场敏感度不够，但当升科技后来也及时调整了思路。

Q：目前来说当升科技还面临哪些困境？

A：摆在眼前的，外部环境是欧洲经济整体环境不佳的现状，欧债危机对大宗商品有着较大的影响，国际金属钴价格受到下行的压力，虽然减轻了成本，但出口产品销售价格的下滑却更厉害，从财报当中也不难看出，当升科技的出口价格下滑幅度远远大于成本的下滑幅度。

从国内来说，当升科技想要拓展国内市场，进入iPhone产业链，这个风险很高，苹果目前已经有了稳定的供应商，当升科技现在作为一个后来者想要进去，是比较难的。再加上国内宏观经济整体萎靡，所有企业都会走进下行通道。

Q：当升科技今年的整体业绩将会影响到公司是否会成为第一只创业板的ST股票，您怎么看待公司的未来？

A：我们认为当升科技被戴上ST的可能性不是很大，因为及时发现了市场需求，管理层也调整了思路和策略，研发和销售之间的关系也做出了调整。目前公司所生产的正极材料方向上也做出了调整，从超薄本电池向智能手机电池的转型不是一个很大的工程，从公司的中报也可以看出，经营情况已经扭亏为盈，进入三四季度销售旺期，年报相信将能有一份更好的答卷。