《节能与新能源汽车产业发展规划》(下简称《规划》)获批,新能源汽车产业发展再次加速，国内汽车厂商在电池等零部件上的布局也进一步加快。自从今年3月国家“863”计划节能与新能源汽车重大项目组召开会议、正式明确启动锂离子产业链项目以来，锂离子电池迅速成为投资界的新宠儿。

《规划》提出到2015年纯电动和插电式混合动力汽车累计销量达50万辆的目标。动力锂电池的高增长空间将依次打开:1)小容量动力锂电池对铅酸电池替 代;2)市政公用电动车;3)私人电动汽车;4)长期的电力储能等市场。我们测算2012-15年仅电动汽车的锂电池需求就将达568亿元。

锂电池产业链：锂资源上市公司、锂离子电池材料上市公司、锂离子电池上市公司

锂电概念股—锂资源：

1. 西藏矿业（000762），公司开采的扎布耶盐湖是世界三大锂盐湖之一，品位世界第二，资源潜在价值达1500亿元；西藏矿业争取在5年内实现年产25000吨碳酸锂系列产品的远景目标。

2. 中信国安（000839），青海国安拥有3000吨碳酸锂产能，规划建设为3.5万吨；其控股子公司盟固利(90%)拥有1500吨钴酸锂和500吨锰酸锂产能；公司开发的青海盐资源综合项目，其总计氯化锂资源储量763.85 万吨，氯化锂品味在2.2~3.89 克/升之间；中信国安目前共计投资建设了2 万吨碳酸锂项目。

3. 路翔股份（002192），公司收购的甘孜州融达锂业拥有”亚洲第一锂矿”呷基卡锂矿134号矿脉511.4万吨锂矿石的开采权，也控制了地下将近3000万吨锂辉石矿，矿石锂储量居全国之首，并居亚洲第一、世界第二。

4. 斯米克，拟与宜丰县合作开发含锂瓷土矿，项目投资规模约10.5亿元。

5. 西部矿业（601168），公司控股的青海锂业有限公司，拥有的中国第二大盐锂资源——东台吉乃尔盐锂矿，资源潜在开发价值约1000亿元，年产碳酸锂1万吨。

6. 盐湖集团，察尔汗盐湖氯化钾表内储量为5.4亿吨，占全国已探明储量的97%；氯化镁储量为16.5亿吨，氯化锂储量800万吨；集团投资5.33亿元建设年产1万吨碳酸锂项目，锂回收率达到70%以上，产品纯度达到99%。

7. 佛山照明（000541），公司与青海盐湖集团合作的碳酸锂项目将在7月初步投产；公司规划了碳酸锂材料–>正极材料–>锂电池–>电动车动力的新能源车核心产业链；公司与合肥锂鑫能源材料、青海威力新能源材料、锂能源控股、江苏国岗交通工程联合发起青海佛照锂电正极材料股份公司，主营锂电池正极材料，设计产能2000吨/年。

8. 江特电机（002176），公司与宜春市签订了《锂矿资源战略合作意向书》，拟以“江西江特锂电池材料有限公司”为平台，向锂电产业上下游(锂矿、锂电池、汽车电机、电动汽车驱动总成、特种电动车等)方向发展。

9. 西部资源（600139），公司设立江西赣州西部资源锂业收购了赣州晶泰锂业100%股权以及宁都泰昱锂业锂辉石采矿权及其他经营性资产，从泰昱锂业受让 的河源锂辉石矿矿石储量424万吨，Li2O金属量43341.06吨，平均品位1.04%，采选规模6.6万吨/年；晶泰锂业今年1月受让了广昌县头陂 里坑锂辉石矿采矿权，矿石储量16.31万吨，平均品位0.99%；晶泰锂业目前正在进行2500吨工业级碳酸锂生产线项目的试生产。

10. 西藏城投（600773），公司有意采取增资扩股或股权购买等方式取得金泰工贸、孙建义所有的西藏阿里圣拓矿业有限责任公司部分股权。而西藏阿里圣拓矿业公司持有阿里地区龙木错等盐湖资源，该盐湖卤水富含硼、钠、镁、钾、锂和溴等液体矿产资源，具有一定投资价值。

锂电概念股—锂离子电池材料：

1. 中信国安，中信国安盟固利(简称MGL)主要从事锂离子二次电池关键材料和高能量密度动力锂离子二次电池的研发、生产与销售，目前是国内最大的锂电池正极材料钴酸锂和锰酸锂的生产厂家，同时也是国内外唯一大规模生产动力锂离子二次电池的厂家。

2. 杉杉股份（600884），公司的控股子公司上海杉杉科技，产能1200吨锂电池负极材料；公司子公司东莞杉杉电解液的销售额与销售量目前已经排名国内第 二位；控股75%的湖南杉杉新材料有限公司，主要生产锂离子电池正极材料，拥有年产5000 吨锂电正极材料的生产规模，钴酸锂年生产能力为4000吨，锰酸锂500吨。

3. 江苏国泰（002091），控股子公司国泰华荣化工新材料有限公司主要产生产锂电池电解液，国内市场占有率超过30%，占上市公司营业利润的30%。

4. 中国宝安（000009），控股55%的贝特瑞公司锂电池碳负极材料国内第一，市占率80%，全球第二，磷酸铁锂正极材料国内第一，目前全球第三；控股75%的天骄公司，主营的三元正极材料，08年销量居国内第一，市场占有率30-40%。

5. 金瑞科技（600390），公司子公司长远锂科(公司占16%，大股东占84%)是专业生产钴酸锂的高新技术企业，新型锂离子正极材料镍钴锰酸锂其比容量比钴酸锂高出30%以上。

6. 上海普天（600680），公司将在上海重点建设磷酸铁锂电池正极材料、动力电池管理系统产业化基地。

7. 横店东磁（002056），公司于2006 开始研发锂电池的正极材料–磷酸铁锂。

8. 江特电机，江特锂电池材料公司已经试投产。

9. 多氟多（002407），2011年实现系列电子级氟化物产品产业化，建成六氟磷酸锂1000吨/年生产线，成为国内最大的六氟磷酸锂生产厂家。

10. 当升科技（300073），公司是从事锂电池正极材料研发的科技创新型企业，主营钴酸锂、多元材料、锰酸锂以及其他锂电正极材料，产销规模已位居国内第一、世界第三。

11. 天齐锂业（002466），公司为国内锂产品龙头，有望构建覆盖锂矿资源、锂盐和锂金属加工三大业务体系；公司的潜在风险在于没有锂资源，原料矿石均从国外进口。

12. 九九久（002411），公司如东洋口化工园区投资建设“年产400吨六氟磷酸锂项目”，目前九九久的六氟磷酸锂项目可以直接进入到工业化生产环节，品质问题应该不用担心，有希望达到日本标准。 注. 六氟磷酸锂进口价格500元/公斤，其成本约在100~200元/公斤。

13. 湘潭电化（002125），公司生产的锰酸锂是锂电池正极材料之一。注. 锰酸锂性能比磷酸铁锂要差，并非锂电池材料的发展方向。

锂电概念股—锂离子电池隔膜材料：

1. 佛塑股份，隶属于公司的星源科技是我国能生产动力锂电池隔膜的两家企业之一；另一家企业金辉高科是比亚迪（002594）与佛塑股份共同出资281万美元组建，佛塑股份占55%股权。

2. 中达股份，目前自主研发生产太阳能光伏新材料、电池隔离膜，公司聚烯烃薄膜若应用于锂离子隔离膜、薄膜太阳能电池中，将身价百倍，有望和佛塑股份分庭抗礼。

3. 南洋科技（002389），公司参与发起浙江泰洋锂电池材料股份有限公司(持股85%)，经营范围为锂离子电池隔膜及锂离子电池其他材料，拟建设年产1500万平方米锂离子电池隔膜项目，预计年均销售收入1.2亿元，年均净利润2500万元，项目建设周期1.5年。

锂电概念股—锂离子电池：

1.比亚迪，比亚迪稳居全球第一大充电电池生产商地位，镍镉电池、手机锂电池出货量全球第一；2010年在手机用锂离子电池的全球市场份额约为8.75%

2. 德赛电池（000049），公司是国内最专业电池生产商之一，主要经营一、二次高端电池产品及电源管理系统产品，产品系列丰富；主要资产是分别控股75% 的电池公司、蓝微电子和惠州聚能三家子公司，以及间接控股的惠州锂电和参股公司惠州亿能；旗下子公司控股75%的惠州聚能主要进行动力电池的前期研发工 作。

3. TCL集团，公司旗下TCL金能电池产品主要包括聚合物锂离子电池和用电池两大类，聚合物锂离子电池是新一代锂离子电池，不仅具有液态锂 离子电芯的高电压、长循环寿命、放电电压平稳以及清洁无污染等特点，而且消除了液态锂离子电池存在的的安全隐患。

4. ST偏转，公司控股77.67%的子公司“咸阳威力克能源有限公司”，年产各类锂离子电池2000万只。产品包括小型数码产品的用的系列 锂离子电池；锰酸锂系列动力电池；磷酸铁锂(LiFePO4)系列小功率电池；用于电动汽车领域的磷酸铁锂(LiFePO4)系列大功率电池。

5. 亿纬锂能（300014），公司参股39%的亿能电子公司开发的电动汽车电源系统管理，技术领先，目前与长安汽车（000625）有合作。

6. 成飞集成（002190），公司宣布拟增发1.06亿股募集10.2亿元，发行价不低于9.70元/股，全部用于增资控股中国航空工业集团(以下简称中航工业)旗下一锂电公司，建设锂离子动力电池项目。

7. 新宙邦（300037），公司主要产品有电容器化学品和锂电池化学品两大系列。

8. 南都电源（300068），公司拥有9大系列1000多个品种的锂电池产品，是行业内产品系列最齐全的企业之一。

9. 华芳纺织（600273），公司出资5800万元,重点投资研发、生产动力锂电池、电解液等新能源产品的江苏力天新能源科技有限公司，成为该公司控股大股东。

10. 振华科技（000733），公司拟出资1980万元与李树军博士共同投资成立合资公司，涉足锂离子动力电池领域，项目总规模为2000万元。

11. 维科精华（600152），维科新能源公司目前研发的产品仅限手机锂电池。

12. 赣峰锂业，是国内品种最齐全、产业链最长的锂产品供应商，业务涵盖了金属锂、碳酸锂、氯化锂、丁基锂和氟化锂等20多种锂系列产品。

13. 凯恩股份（002012），收购浙江凯恩电池有限公司进入电池领域，通过对凯恩股份制造的电池容量，放电倍率和循环寿命三大指标进行对比可以发现，其产品制造水平在业内处于领先地位，其部分指标甚至高于国际知名品牌。

14. 深桑达A，公司控股35%的桑达国联电源有限公司是一家生产锂电子动力电池的专业公司。

镍氢电池产业链：镍氢电池正负极材料、镍氢电池

锂电概念股—镍氢电池正负极材料：

1.金瑞科技，国内最大的镍氢电池负极材料氢氧化镍的生产商；公司控股的子公司金天能源材料自主研发出了覆钴氧化型氢氧化镍新产品，并建成了1000吨/年的主要用于制作高品质镍氢二次电池以及动力电池产品生产线，主要为比亚迪和日本汤浅供应镍氢电池正极，覆钴氧化型氢氧化镍新产品进入日本电池企业在国内的合资电池厂等高端市场。

2. 包钢稀土（600111），公司生产镍氢电池正极材料储氢合金粉末。

3. 厦门钨业（600549），公司同样具有镍氢电池正极材料储氢合金粉末生产能力。

锂电概念股—镍氢电池：

1.科力远（600478），公司为全球最大的泡沫镍生产商，生产各类镍氢二次电池，并进入了混合动力车用电池能量包领域；科力远拥有完整镍氢电池产业链，也是国内仅有的完全以镍氢电池业务为主营业务的A股上市公司；与超霸集团合资成立科霸电池，为国内唯一一家能为镍氢动力电池提供配套原材料的企业，预计于2010年达产，达产后产能每天160万只镍电池。

2.中炬高新（600872），公司是是目前国内最早研发汽车动力电池最早的企业，控股66%的子公司森莱公司一直致力于电动汽车动力电池的开发，2006年开发的”混合电动轿车用镍氢动力蓄电池组的研发”项目；预计2010~2011年镍氢电池出货量,将达到8500套和40000套。

3.四川长虹（600839），公司收购的四川长虹电源有限公司具有锌银、镉镍、铁镍、氢镍、锂离子电池生产能力，各种种碱性蓄电池产品、充电器和生产设备，年生产能力达6000万Vah。

4.春兰股份（600854），拥有8 至500 安时高性能镍氢动力电池，春兰镍氢动力电池的国内市场份额高达50%左右。

5.凯恩股份，公司拟定向增发不超过4000万股，募资用于增资凯恩电池实施新增年产2.5亿节动力电池项目以及车用动力电池新建项目。

锂电池概念龙头股解析

科力远：镍氢镍镉电池材料行业龙头企业

公司是镍氢镍镉电池材料行业龙头企业，是国内唯一一家能为镍氢动力电池提供配套原材料的企业。研究及使用结果表明在HEV所用动力电池中，镍氢动力电池综合性能最佳，每辆HEV的泡沫镍用量在8至10平方米，受益于混合动力汽车(HEV)今后10年的广阔前景，公司将面临历史性的发展契机。

公司主要客户为深圳比亚迪、香港时晖(超霸)、台湾德达捷能、法国SAFT、日本三洋、松下、天津和平海湾、江门三捷等，均是全球知名电池商家。拥有显著的市场优势。

公司拥有连续化带状泡沫镍技术的自主知识产权和高强度超强结合力型泡沫镍生产技术，被国家科技部认定为国家863计划成果产业化基地，为湖南省重点高新技术企业。技术优势明显。

公司完成非公开发行股票后，在目前主要生产销售镍系列电池的关键原材料的基础上，增加了镍系列高温、大功率动力以及其他镍系列电池的生产与销售业务，从而在原有产业的基础上顺利实现向下游产业的延伸。这有利于充分发挥产业协同效应，增强公司的核心竞争力。

多氟多:氟化盐龙头地位依然稳固,六氟磷酸锂助推业绩增长

六氟磷酸锂市场目前供需大致均衡,长期看好。产能供给基本满足传统锂电池领域对六氟磷酸锂的需求,随着传统锂电池应用领域的不断发展,保障中短期六氟磷 酸锂需求维持30%左右的稳定增长。中长期考虑电动汽车用动力锂离子电池领域及储能领域的爆发性增长,长期需求增长空间非常可观。

公司六氟磷酸锂产品竞争优势显著,12年净利润贡献占比达3成以上。

公司是国内唯一一家能够批量生产晶体六氟磷酸锂的企业,打破国外技术垄断。公司生产的六氟磷酸锂产品品质优良,性能指标远高于我国行业标准。同时,生产 六氟磷酸锂的主要原材料HF和LiF全部自产,能耗低,成本优势明显。我们预计2012年六氟磷酸锂净利润贡献占比达3成以上。

电解铝行业发展受限,高性能氟化盐需求缺口仍存在。下游电解铝行业发展受限,但对高性能无机氟化盐的需求是刚性的。同时,高性能氟化盐属于《国家产业结构调整指导目录》中鼓励类项目,可降低电解铝生产成本和能源损耗,是未来氟化盐产品的主流趋势。

收购上游矿产资源+氟资源综合利用=更低成本+更低能耗。收购上游矿产资源将使得公司逐步形成自身的原料基地,保证萤石资源的充足供应,预计约可保障公 司40%的萤石需求。同时,公司充分利用磷肥、铝加工等行业生产过程中产生的废弃物,氟化盐生产,提高了氟资源的综合利用率,降低了生产成本,进一步提高 了公司产品竞争力。

TCl集团：新能源锂电池霸主

TCL集团 旗下的TCL 金能电池有限公司是世界级的锂电池生产研发基地，是国内领先的锂离子电池设计商、制造商和供应商，目前已具备年产6000多万只聚合物锂电池的生产能力， 是中国最大的聚合物锂电池制造企业，产量是世界前三甲。聚合物电池与传统的液态锂电池相比，具有高能量密度和优异的安全性能，可做到薄如纸，是锂电产品的革命性创新，全球锂离子电池的需求量年均递增30%以上，其中聚合物锂电将保持在50%以上的增长速度。目前，中国锂电制造企业形成了液态锂电以比亚迪（002594）为首，聚合物锂电以TCL电池为首的两大巨头，而聚合物锂电因超薄如纸，比传统的液态锂电池具有更高能量密度和优异的性能，且更轻巧。

电 池能源是TCL集团重点发展领域，TCL集团巨资投入的惠州TCL能源工业园已投产运营，TCL电池完成了聚合物锂离子电芯从技术研发到大规模生产的全过程，并且迅速走到了这项技术的最前沿。TCL电池成功推出仅8mm厚度的电芯产品，开发的MP3 聚合物锂离子电池占据了全球MP3 电池市场不俗的份额。在全球蓝牙手机出货高速增长下，TCL 电池公司生产的蓝牙耳机电池稳坐霸主之位。同时，公司应用在航模、电动玩具、电动工具等锂离子电池批量交付的实现，预示着以TCL 电池为代表的锂电与镍镉、镍氢电池的大战肯定是锂电大胜。TCL聚合物锂离子电池是新一代锂离子电池，采用固态或胶态高分子电解质，消除了液态锂离子电池存在爆炸的安全隐患，液态锂离子电池里面的电解液六氟磷酸锂(LiPF6)腐蚀性很强，因为氟是氧化性最强的元素，若爆炸会损伤人体。TCL生产的聚合物 锂电芯在电池电化学阻抗、能量密度、高低温放电等方面均已超越世界一流水平，比亚迪是液态锂离子电池的老大，而TCL则是新一代聚合物锂离子电池的老大， 聚合物锂电比液态锂电具有无比的优势。

西藏矿业：布局上游，等待锂电革命的到来

公司所属的扎布耶盐湖的碳酸锂含量保守估计200 万吨，公司拥有其20年开采权。目前扎布耶锂业具有碳酸锂实际产能逾2000 吨/年，今年预计产量超过1500 吨。估计再投入7-8千万元，有望达到5000 吨/年的一期设计产能。

碳酸锂和尼木铜矿是公司未来重点项目，而建设资金不足是软肋所在，但我们始终相信好项目不愁钱。7 亿元可令公司碳酸锂产能在2-3 年内增至3 万吨/年，跃居全球前三。3 亿元可令尼木铜矿产能达到5000-8000 吨/年。

锂行业前景明朗，公司的资源价值有待进一步发掘。一旦动力锂电池实现大规模应用，西藏矿业（000762）有望成为最大受益者之一。

江苏国泰：锂电池电解液大放异彩

公司的化工产品主要包括锂离子电池电解液和硅烷偶联剂，由控股子公司华荣化工生产，目前的产能均约为2,000 吨/年。华荣公司从2002 年开始生产锂电池电解液，经过多年的发展，技术不断进步，目前已经形成了近千种型号的中高档产品，并且得到国外众多大公司的认可，30%的产品用于出口， 并且通过不断的提高产品的性能，开发新产品，产品的毛利率一直保持在较高的水准，随着新产能的建成投产，业绩将获得大幅增长。

锂电池电解液目前主要用于手机、数码相机、笔记本计算机等电子产品以及矿灯，约占锂离子全部使用量的90%。电子产品、矿灯等用锂电池的需求将保持每年10%的稳定增长。

华荣化工、日本宇部、韩国三星是全球锂电池电解液产能前三的企业，09 年，华荣化工锂电池电解液的产能将达到5,000 吨/年，成为全球最大的生产企业。

江苏国泰（002091）是一家优秀的企业，具有优秀的管理以及战略眼光。其外贸业务在目前恶劣的市场环境下稳步发展;其锂电产业，市场前景好，业绩增长快。未来其锂电电解液必将大放光彩。

杉杉股份:看好2012年负极、正极材料增长

公司的控股子公司，上海杉杉科技，产能1200吨锂电池负极材料–中间相炭微球(简称CMS)。CMS 项目是国家”863″高科技研究发展计划项目，被列为国家高新技术产业示范工程项目。近几年公司的锂离子电池材料产业继续呈现出迅猛发展的态势，其中负极新产品MGS 和FSN-1 在大规模推向市场后取得不错的销售业绩。东莞杉杉电解液的销售额与销售量目前已经排名国内第二位。在锂离子电池负极材料方面，技术与市场占有在国内居于领先地位;锂离子电池正极材料销售收入后来居上，已经成为国内最大，世界前三甲的正极材料供应商。

半年报显示公司的锂离子电池材料销售收入已达9.9 亿元，占公司总收入比重已达40%，比增速极为惊人。随着新能源技术革命的到来，作为替代新能源的公司锂离子电池材料也将超常规发展，其”钱景”不可估量。

中信国安：锂电上下游一体化发展潜力巨大

中信国安（000839）经过多年的培育期，大力开发了青海盐湖资源综合项目，其总计氯化锂资源储量763.85 万吨，氯化锂含量一般2.2~3.89 克/升之间，矿床开发的内外部条件好。中信国安投资建设了2 万吨碳酸锂项目。在碳酸锂方面，继万吨级生产线年初一次性投料试车成功后，青海国安重点对喷雾干燥车间、盐酸车间等相关设施进行了设备检测及技术改造，边调试边生产，逐步提高生产能力。

中信国安盟固利(简称MGL)是中信国安股份有限公司控股90%的子公司。MGL 始建于2000 年4 月，主要从事锂离子二次电池关键材料和高能量密度动力锂离子二次电池的研发、生产与销售。MGL目前是国内最大的锂电池正极材料钴酸锂和锰酸锂的生产厂家，同时也是国内外唯一大规模生产动力锂离子二次电池的厂家。

公司动力电池被北 京奥组委确定为2008 北京奥运纯电动公交车的独家供应产品。公司开发的新型钴酸锂产品销售势头良好，保持了较为稳定的市场份额，动力电池正极材料锰酸锂在市场应用方面也取得了较大的成效。报告期内，盟固利公司实现营业收入1.99 亿元，较上年同期增长49.62%。

政府推动和鼓励新能源开发利用的政策是不会改变的。相关拥有动力电池等项目的上市公司充满着美好的发展前景。

中国宝安:星星之火 布局锂电

公司控股的贝特瑞公司主导产品“一种高容量锂离子电子负极材料/BTR-818”于今年初获得了由国家科技部、商务部、质检总局、环保总局联合颁发的“国家重点新产品”荣誉称号;报告期内，公司还获得了“2007 年深圳市科技创新奖(最具成长性企业)”和“深圳市自主创新行业龙头企业”等荣誉称号。

公司参股的天骄科技公司是一家集锂电池正级材料研发、生产、销售为一体的高新技术企业，公司目前的主导产品是锰镍钴酸锂电池正极材料(三元正极材料)。 报告期内，公司销售收入和净利润均实现同比成倍增长。公司年产1000 吨三元材料的扩产项目已于08 年5 月底竣工，并于6 月试产成功。

公司主营业务为房地产和医药，08 年上半年收入占比超过90%，包括锂电在内的其他收入占比不到9%。目前锂电项目对公司的贡献不大，但是布局未来，可以关注。

佛塑股份：比亚迪“铁电池”的合作者

公司与比亚迪共同出资281 万美元组建合资成立佛山市金辉高科光电材料有限公司，生产经营特种电池用离子渗析微孔薄膜。特种电池用离子渗析微孔薄膜具有良好的市场前景和优厚的利润空间，本公司协同该薄膜产品的主要用户共同投资介入相关产业领域，有利于实现产品结构的优化调整。

随着锂电板块的迅速发展，以及比亚迪“铁电池”的逐步推进，作为比亚迪“铁电池”合作方的佛塑股份，有望迎来春天。

横店东磁（002056） 新能源板块潜在黑马 　 作为国内磁材料的核心企业，有可能进入混合动力汽车的配套领域。预期随着国内混合动力汽车产业化过进程的推进，公司有可能成为上游主要供应商。为完善公司产业构成，公司于2006完成了“锂离子电池正极材料磷酸铁锂”项目、于2008年完成“锂离子电池正极用磷酸铁锂材料”省级新产品开发。目前公司已经开 始批量生产磷酸铁锂。与其他锂电池材料相比，磷酸铁锂具有超长寿命、使用安全、快速充放电、耐高温、大容量、无记忆效应、体积小、重量轻、绿色环保等特点，是目前车用动力蓄电池最被看好的材料体系之一。而车用动力蓄电池又是混合动力汽车产业化的关键。

横店东磁控股子公司—江西赣州新盛稀土实业有限公司主要经营范围为：稀土分离、分组，稀土冶炼加工产品销售。

包钢稀土（600111）公司的稀土资源是混合动力以及新能源电池的主要原料，另外中国的稀土资源占全球的58%，并且其他地区并不具备精炼能力。

行业研究

广州证券：锂电池板块受益新能源汽车扶持政策

发展新能源汽车已经上升为国家战略,新能源汽车发展正面临千载难逢的历史机遇。目前国家已提出了发展方向、战略目标、主要任务及政策措施。目前国内新能源汽车技术逐渐成熟,接近或达到世界先进水平,已经具备发展的基础和条件。与此同时,我国已经从发展规划、消费补贴、税收政策、科研投入、政府采 购、标准制定等方面,构建了一整套支持新能源汽车加快发展的政策体系。

从产业链角度看,新能源汽车涉及整装、锂电池、充电站等多个相关 产业,其中,我们认为,锂电池产业无疑是新能源汽车产业板块中最值得看好的板 块,相关具体个股,如德赛电池（000049）、成飞集成（002190）、佛山照明（000541）、佛塑股份、亿纬锂能（300014）,江苏国泰等个股值得关注。

国泰君安：锂电池产业坚持看好三只个股

此次《节能与新能源汽车产业发展规划》(草案)的制定，是国家对此新兴产业发展思路的确定，未来将发展节能与新能源汽车作为中国长期战略方向得到再次确认。超过1000 亿的财政支持，对行业信心带来较大支持。值得注意的方向有：混合动力作为节能汽车代表，行业地位得到提高。前期政策方案对混合动力的补贴力度不足，规划指出未来混合动力将成为乘用车的标配，2020 年实现1500 万产销量。产业机会得到大幅提升，电机、电池、电控等关键零部件厂商市场空间放大。汽车厂商进入混合动力领域成为政策督导，盈利能力仍然难以判断。

充电式电动车作为战略方向再次确认，未来5 年仍将是示范推广和运行模式的摸索论证期，大规模产业化的推进将在2015 年到2020 年。

动力电池龙头企业的培育收到重点扶植。未来中国力争做大做强新能源汽车及其零部件产业，将重点支持形成具有国际竞争力的核心企业。利好对目前有产业规模优势的龙头公司。

混合动力汽车的发展支持力度超预期，近期相关板块如镍氢电池产业链，以及汽车动力控制产业链投资价值凸显。推荐中炬高新（600872）、法拉电子（600563）、厦门钨业（600549）、科力远（600478）、大洋电机（002249），锂电池产业坚持看好具有市场领先优势的江苏国泰、中国宝安（000009）、杉杉股份（600884）。(国泰君安证券)

长城证券：动力锂电池面临巨大的市场机遇

行业状况:以混合动力、插电式混合动力、纯电动汽车为主要动力方式的新能源汽车发展战略已经成为行业共识,目前各个国家、各大企业、相关配套系 统都在为抢占行业的制高点而努力,相关的投资政策、消费补贴、税收优惠开始陆续到位。我国的新能源汽车发展被寄以厚望,各个层面都非常重视新能源汽车产业 的发展, 也非常看好我国新能源汽车的未来,甚至看好其“弯道超车”的前景,占领全球产业的制高点。

电池市场容量预测:根据日本相关 方面预测,到2015年,全球HEV、PHEV和EV销量将占到整体的13%左右,到2020年这一数字将达到26%。我们综合各方面信息,预测到2015年新能源汽 车将达到千万辆产销量级别,其中HEV和PHEV占主要部分,相应的正极材料年需求超过25万吨。再考虑到新能源大巴、观光车、游艇等方面的需求,动力锂 电池会再造一个巨大市场,相关行业机会显著。

正极材料路线:目前各个国家动力电池正极材料各有侧重,日本以锰酸锂为主,日产Leaf、三菱I-MIEV都使用;美国则同时发展锰酸锂和磷酸铁锂,通用的volt就采用LG提供的锰酸锂电池,而fisker公司的产品则会使用A123的高性能磷 酸铁锂电池;我国目前以比亚迪为首的企业主推磷酸铁锂电池,应用车型包括F3低碳版、E6等。

投资建议:我们非常看好锂电池电池材料行业的投资机会,重点关注江苏国泰、当升科技（300073）、华芳纺织（600273）。

华泰联合证券：全球范围碳酸锂提价或将拉开帷幕

全球锂资源巨头FMC宣布，自2011年7月1日起，上调公司碳酸锂售价20%，下游产品包括氢氧化锂、氯化锂、锂盐、锂电池材料提价15%-25%。此次提价的动因部分是由于成本推动型，包括原材料、运输和能源价格上涨。

SQM、Chemetall等厂还没有宣布提价，但是由于此次FMC提价属于成本推动型，其他大厂提价只是时间问题，对于国内碳酸锂企业，我们 认为此次价格上涨还是会提高碳酸锂行业的盈利能力，目前国内99%和99.5%纯度的碳酸锂价格已经分别达到3.4万元和4万元，国内碳酸锂成本大多在1.5-2.5万元之间。我们认为国内企业如果跟随提价，提价幅度可能在10%-15%左右，扣掉成本的增加，毛利率还是能够有所上升。

未来，随着新能源汽车、储能等行业的发展，碳酸锂的资源属性将加强。

我们测算，每10万辆新能源汽车(40%电动客车、20%电动轿车、25%混合动力客车、15%混合动力轿车)将拉动5000-8000吨的电池级碳酸锂需求，相当于全球碳酸锂需求量新增5%-8%。

我国目前已经将新能源汽车试点城市扩展到25城，并有5个城市进入私人购买新能源汽车试点，按照各个城市的推广计划测算，2012年前我国新能源汽车保有量有望达到2.5辆，2015年前有望达到近20万辆。

我们认为，此次碳酸锂提价有望向下游电池材料领域传导，目前国内磷酸铁锂每吨售价在12-18万元之间，一吨磷酸铁锂大约需要0.25-0.3 吨的电池级碳酸锂，碳酸锂占磷酸铁锂生产成本的10%-15%左右。除磷酸铁锂外锰酸锂、三元材料、钴酸锂和电解液都有提价可能。

建议关注碳酸锂生产企业西藏矿业、西藏城投（600773）、天齐锂业（002466）、赣峰锂业，以及碳酸锂下游电池材料生产企业当升科技、中信国安、江苏国泰。

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