行业“新兵”京威股份（002662，SZ）在新能源汽车产业上的大步快进正考验着上市公司经营管理能力。

1月16日，京威股份公告称，拟发20亿元公司债券用于新能源汽车产业投资、补充流动资金、偿还银行借款和偿还公司债券。京威股份自2015年开始就已经合计发行36亿元公司债券，其中约一半用于投资新能源汽车产业。

投入巨大，但截至目前经济效益收效甚微。京威股份此前通过发债等方式投资参股的三家新能源汽车公司均处于亏损状态。京威股份认为，通过股权合作方式投资新能源汽车相关企业，与投资企业的合作研发，初步完成在新能源汽车产业链尤其是核心“三电”系统方面的技术储备和资源布局。

举债致财务费用大增

1月16日，京威股份公告称，拟公开发行公司债券规模不超过20亿元，用于新能源汽车产业投资、补充流动资金、偿还银行借款和偿还公司债券。本次债券的期限不超过5年，可以为单一期限品种或多种期限的混合品种。

京威股份去年资金链承压。2017年1月1日~11月30日，京威股份累计新增借款金额为11.87亿元，这部分新增借款占2016年末净资产的比例达到24.51%。这些借款包括公司债券5亿元，银行贷款3.37亿元，其他借款3.50亿元。

2017年，京威股份还面临此前公司债券到期兑付的压力。2015年公开发行16亿元公司债券，并于2017年12月10日期满2年本息兑付。而公司还在2016年和2017年分别发行公司债券规模达到15亿元和5亿元。按照约定，两者发行期限为三年，采用单利按年计息，每年付息一次，最后一期利息随本金的兑付一起支付。

公司债券兑付等压力之下，京威股份大股东2017年12月7日无息借款给上市公司20亿元。京威股份公告称，公司非公开发行、中期票据等融资项目尚在审批中，北京中环投资管理有限公司（以下简称中环投资）向公司提供不超过20亿元借款，支持公司新能源产业发展，无偿使用，专款专用，且无需提供任何担保物或其他担保及反担保，使用期限不超过一年。

而另一头，京威股份大股东质押公司股份比例已经达到非常高的比例。截至2017年12月30日公告披露日，中环投资共持有京威股份股份计4.5亿股，占上市公司总股本的30%；累计被质押股数为4.16亿股，占其持股总数的92.44%。

实际上，高额的融资已经影响到公司的经营。2017年半年报显示，公司营收26.33亿元，同比增加18.41%；扣非净利润1.68亿元，同比减少14.83%。其中，公司财务费用1.1亿元，同比增加141.67%。财务费用同比增幅较大，京威股份称是因为发行公司债券所致。

新能源造车之路曲折

京威股份此前发行的公司债近一半投入到新能汽车领域。

截至2017年6月30日，京威股份2015年16亿元规模的公司债券已使用完毕，其中包括购买深圳市五洲龙汽车股份有限公司（以下简称深圳五洲龙）48%的股权花费5.52亿元，对参股公司长春新能源汽车股份有限公司（以下简称长春新能源）增资1.4亿元。

2016年15亿元规模的公司债券6.09亿元购买江苏卡威汽车工业集团股份有限公司（江苏卡威）35%的股权；对参股公司深圳五洲龙增资1.04亿元。2017年募集的5亿元，京威股份已使用2亿元用于支付宁波京威动力电池有限公司（以下简称京威动力）的注资款。

作为跨界进入新能源汽车板块的一员，京威股份此前投资参股新能源汽车公司目前均不理想。京威股份2017年半年报显示，上述参股的3家新能源汽车相关的公司都处于亏损阶段：深圳五洲龙营收只有486.22万元，净利润为亏损5520.24万元；江苏卡威营收1.42亿元，但净利润为亏损5957.22万元；长春新能源暂时没有营收，亏损1721.24万元。

虽然参股公司持续亏损，京威股份在2017年9月底还联手和正道集团、宁波市奉化区政府拟投资建设一个年产30万台的清洁能源整车生产基地，该项目规划总投资约170亿元。

从其资本运作来看，京威股份想要开发制造属于京威的新能源汽车决心坚定。京威股份认为，通过股权合作方式投资新能源汽车相关企业，与投资企业的合作研发，初步完成在新能源汽车产业链尤其是核心“三电”系统方面的技术储备。

京威股份所要打造的项目是拟募投约50亿元在德国投资建设高端新能源汽车研发生产基地，募投的具体产品为高端新能源汽车，主要为豪华轿车和SUV。然而，该计划从2016年提出后，一直未得到证监会核准。

公司举债发展新能源汽车产业对公司资金链影响如何？京威股份2017年投资的新能源汽车项目进展如何？京威股份董秘办工作人员告诉《每日经济新闻》记者，具体信息以公告为准。