业绩下滑却拟推高送转的盐湖股份（000792），目前已两度收到深交所关注函。而记者注意到，今年1月6日，公司有2.67亿股限售股解禁，占公司总股本的14.37%，均为2015年定增股份。拟推高送转恰逢大批限售股解禁，这只是个巧合吗？

恰逢定增认购者持股解禁

4月10日，盐湖股份因未按时回复深交所前次关注函（3月27日下发）而再次收到关注函。关注函指出，盐湖股份3月27日披露，控股股东青海国投向公司董事会提交《关于2016年度资本公积金转增股本预案的提议及承诺》，建议每10股转增10股。

3月27日当天，深交所即向盐湖股份发出关注函，指出：公司预计2016年度业绩下滑30%至60%，在业绩大幅下滑的情况下，推出此次高送转的必要性与合理性何在；同时，要求公司对下一年度业绩预测数据、非经常性损益、分配预案的提议人、5%以上股东及董监高的减持计划等情况进行详细说明，在3月30日前报送交易所，并履行相应信息披露义务。截至4月10日，盐湖股份仍未报送情况说明，也未履行信息披露义务。

深交所对此再次表示关注。要求盐湖股份按3月27日的关注函的要求，尽快报送相关情况说明。

回查公告，盐湖股份在3月27日收到关注函后于3月31日披露了《关于延期回复深交所关注函的公告》，申请延期10天进行回复。公司的理由是下属企业较多，业务量大，关注函涉及的业绩预测问题需要一定的时间组织测算。

有意思的是，在公司3月31日披露的年报里，分红预案已改为每10股转增5股派0.2元。

值得一提的是，近期，监管层严查上市公司高送转“乱象”，一些公司业绩下滑却仍推高送转的行为引起了监管层注意。回查盐湖股份财报可见，公司2016年实现的净利润为3.41亿元，同比下降38.95%。而公司目前总股本已达18.57亿股，就股本及日均成交额而言，其流动性已相当充裕，何以在此时计划推出高送转？

至此，公司1月4日披露的《非公开发行限售股份解除限售的提示性公告》引起了记者的关注。公告显示，近2.67亿股非公开发行限售股份1月6日起可上市流通。由此，难怪深交所前述关注函明确要求公司补充披露5%以上股东及董监高的减持计划。回查公告，参与本次定增的八名投资者只有中国长城（000066）资产管理公司、金鹰基金管理公司入围前十大股东，持股比例分别为2.93%、1.70%。可见，这八家股东持股比例都低于5%。故其减持计划并不在指定披露之列。这意味着，八家股东全身而退无需公告。

年报“细节”拷问未来业绩

此外，盐湖股份2016年年报显示，公司当年净利润3.41亿元，但扣非后却是亏损1.24亿元，降幅达184.59%。这其中，公司通过转让旗下上海富友房产有限公司股权，在2016年确认投资收益2.49亿元，帮助净利润“转正”。

同时，有会计师对记者指出，盐湖股份年报还显示，公司在建工程高达284.44亿元，一旦转固（转固定资产），需开始计提折旧和增加相关费用，将削减利润，风险实际上不容小觑。

盐湖股份2016年年报显示，公司的资产科目中：房屋、建筑物、机器设备、交通运输设备、电子产品及通信设备、仪器仪表和计量器具及衡器等不同资产的残值率为3%，折旧年限为5年、10年、15年、10至40年不等。一旦盐湖股份巨额在建工程完成转固，按残值率3%、折旧年限10年估算，每年需承担的折旧预计将高达27.59亿元。公司年报还显示，重要在建工程本期利息资本化金额为12.14亿元。

这位会计师进一步分析，在建工程未转固之前所发生的借款费用、人工费用、设备租赁费用等各种费用都计入在建工程的总价值，暂不影响利润；转固后则将计入财务费用，直接影响当期利润。

记者还关注到，盐湖股份2016年年报中，重要在建工程里有四项工程累计投入占预算的比例超过100%。其中，20万吨电石项目工程累计投入占预算的比例最高，达150%，利息资本化累计金额为1.93亿元；钾盐综合利用项目累计投入占预算的比例高达130%，利息资本化累计金额为8526.81万元，而上述两个项目的工程进度已经分别达到99%和98%。可见，这增加了公司投入，这两项工程完工为时不远，一旦完工转固后，将直接影响当期利润。

另外两个在建工程百万吨钾肥综合利用二期项目、金属镁一体化项目延期严重。其中，预计2012年完工的金属镁一体化项目直至2016年末，工程进度才达95%，利息资本化累计金额已高达41.46亿元。金属镁一体化项目预计工期两年，却多花了数倍时间，累计的资本化利息金额也“水涨船高”。项目完工后，大部分利息应计入财务费用直接影响当期损益。

此外，虽然公司2015年定增股份已经解禁，但两个募投项目150万吨/年钾肥扩能项目、30万吨/年钾碱项目工程却也超过规划建设周期，预计2017年年底完工。对此，公司给出的解释是，由于募投项目工艺长、规模大，同时受下游钾肥市场环境变化、高原环境施工难度以及工程量增加等因素，这两个募投项目进度较原计划进度有所延缓。

针对这两个募投项目的可研报告显示，150万吨/年钾肥扩能项目改造后生产规模为年产500万吨氯化钾。2016年，公司主营产品氯化钾不含税单价为1505.61元/吨，较上年下降15.27%。