6月18日，上交所受理了松下高镍三元前驱体供应商——广东芳源环保股份有限公司（以下简称：芳源环保）科创板上市申请。本次IPO，芳源环保拟募资10.5亿元，全部投向年产5万吨高端三元锂电前驱体（NCA、NCM）和1万吨电池氢氧化锂项目。

公开资料显示，芳源环保创立于2002年6月，通过回收含镍、铜、钴的有色金属工业废物，运用先进的湿法冶金技术，生产镍、铜、钴等高品质化工原料——电镀级硫酸镍、电解铜、硫酸钴，以及镍氢电池正极材料——球形氢氧化镍系列产品和锂电正极材料——NCM、NCA系列产品。

在技术方面，芳源环保自2004年开始研发镍电池用球形氢氧化镍共沉淀结晶合成技术，至今已有十多年的技术积累，形成了以共沉淀技术为基础的合成工艺条件、合成机理、合成装备等完整的功能材料制备核心技术，解决了NCA三元前驱体合成中镍钴铝均相共沉淀、一次颗粒形貌调控、粒度分布调控等关键问题，生产具有成本优势的、可调控形貌的、品质优异的NCA三元前驱体产品。公司目前的主要产品NCA91的镍摩尔含量比已达到90%以上，处于行业较高水平。

在产品方面，芳源环保专注于高镍三元前驱体的生产，2019年公司高镍三元前驱体出货量占当年公司三元前驱体出货量的95.3%，NCA87和NCA91已成为公司的核心产品，主要供松下生产高能量密度三元锂电池。2018、2019年，公司主要产品NCA三元前驱体的出口量国内排名第一。公司目前产品还包括高镍三元前驱体NCM83、NCM88，主要在研产品包括高镍三元前驱体NCA94，镍含量将进一步提升。

在主要客户方面，2017年，芳源环保开始向松下销售高镍NCA三元前驱体，供松下制造高能量密度三元锂电池，最终用于特斯拉电动汽车。此外，公司还与贝特瑞、杉杉能源、比亚迪、当升科技等国内外主流锂电池或正极材料厂商建立了良好的合作关系，并通过持续的技术创新和工艺优化、稳定的产品质量和成本优势，拓展与上述客户在NCA及NCM前驱体供应的深度合作关系。

在业绩方面，芳源环保营业收入主要来源于主营业务收入，即三元前驱体和球形氢氧化镍的销售。其中，2017年度、2018年度和2019年度，公司NCA三元前驱体销售收入占公司营业收入比例分别为41.12%、80.23%、84.59%。

2017年度、2018年度及2019年度，芳源环保NCA三元前驱体的销售量分别为956.04吨、5,909.27吨和8,759.26吨，销量逐年增长，主要系公司新增产能逐步释放，且松下订单逐步增加所致。2017年度、2018年度及2019年度，公司NCA三元前驱体的销售均价分别为8.25万元/吨、10.48万元/吨和9.19万元/吨。

2017年度、2018年度及2019年度，芳源环保球形氢氧化镍的销售量分别为1,042.22吨、1,233.45吨和1,336.35吨，增长相对平稳，主要是公司在该领域经营多年，在满足现有客户需求的基础上，积极开拓新客户，销量逐年增长。2017年度、2018年度及2019年度，公司球形氢氧化镍的销售均价分别为6.89万元/吨、8.57万元/吨和8.04万元/吨。

此外，2017年度、2018年度和2019年度，芳源环保境外销售收入占比分别为35.78%、63.09%和80.49%。公司前五大客户销售金额占当期营业收入的比例分别为56.26%、87.28%和91.04%，来源于松下的销售收入合计分别为6,295.70万元、48,622.74万元和76,497.54万元，占公司营业收入比例分别为32.82%、63.00%和80.43%。公司客户集中度高，特别是最近两年对松下销售占比较高。

电池网（微号：mybattery）注意到，芳源环保于2016年10月21日正式挂牌新三板，2019年4月2日摘牌。6月16日在精选层挂牌过会的贝特瑞是芳源环保的第二大股东，目前持股比例为11.2%。

电池网整理发现，目前锂电领域已有锂电池正极材料生产企业容百科技（688005），锂电池设备生产企业杭可科技（688006）、瀚川智能（688022）、奥特维（688516），锂电池碳纳米管导电剂生产企业天奈科技（688116），锂电池铜箔生产企业嘉元科技（688388）6家企业已成功在科创板上市。

除了芳源环保，科创板IPO在途的电池新能源产业链企业还有：电池企业孚能科技（注册生效）、天能电池（已问询）、派能科技（已受理）、博力威（已受理）；设备生产商联赢激光（注册生效）、先惠技术（提交注册）、科威尔（已问询）、海目星（已问询）；电池材料生产商长远锂科（已问询）、康鹏科技（已问询）、壹石通（已受理）等。