“真是太忙了，关注公司的投资机构太多。”风尘仆仆的赣锋锂业董秘欧阳明对中国证券报记者表示，近年来公司业绩高速增长，但今后业绩能否继续高速增长，取决于下游需求和公司海外资源拓展情况。公司已从单纯的锂产品加工厂，逐步发展成全产业链布局的企业。在上游，主要是掌控优质资源；在中游，争取2到3年将锂盐产业继续做大规模；在下游，依靠资源和技术优势，进军锂电池和锂电池回收领域，打造新的盈利增长点。

业内专家表示，通过参股项目，并签署包销协议获取海外矿产资源，这种方式比较灵活，成本容易控制，但也存在风险。探明了储量，并不一定就能够开采出相应数量的矿产。同时，矿产品运送到国内市场还会受到物流条件等多种因素影响。赣锋锂业海外布局矿产资源成效尚待观察。

打破原材料瓶颈

6月15日，赣锋锂业发布了关于参股子公司澳大利亚RIM公司投产的进展公告。这也是对外界关于其参股澳大利亚MtMarion锂矿项目供矿能力质疑的回应。

根据公告，MtMarion锂矿项目2月正式投产，截至6月15日，共发运四批次约7.9万吨锂精矿。其中，赣锋锂业已投入3.8万吨进行生产，产出电池级碳酸锂约1600吨、电池级氢氧化锂约2800吨。目前生产经营情况正常，产品质量稳定，并已全部实现销售。公司表示，RIM公司将加快MtMarion锂矿项目的产能释放，预计下一批次约5万吨的锂辉石精矿将于6月下旬装运出港。

根据协议，MtMarion锂矿计划今年提供20万吨锂精矿给赣锋锂业，但只在今年2月份和3月份，MtMarion锂矿分别发出了1.5万吨和1.66万吨锂精矿。6月15日之前公司再没有对其进展情况进行公告，投资人对MtMarion锂矿的供矿能力很担忧。

“我们对MtMarion锂矿项目进展情况十分关注。”欧阳明表示，上半年MtMarion将提供近13万吨锂精矿，全年预计在20万-25万吨。

2015年7月，赣锋锂业公告称，全资子公司赣锋国际有限公司（简称“赣锋国际”）拟以不超过6100万美元分期收购RIM公司不超过49%的股权。RIM是一家澳大利亚公司，拥有Mt Marion锂辉石矿项目100%股权。数据显示，MtMarion锂矿项目储量为氧化锂675万吨。

同时，赣锋国际和MtMarion签署了长期包销协议，2016年-2019年，赣锋锂业将参照市场价，承销MtMarion锂矿项目所产全部氧化锂含量为6%以上锂辉石精矿。2017年-2019年，赣锋国际将每年采购20万吨锂精矿。

根据公告提供的数据推算，生产1万吨电池级碳酸锂需要锂精矿8.6万吨左右。MtMarion的锂精矿品位在10%以上。

“现在看来，这笔投资对公司掌控上游资源起到关键作用，打破了公司原材料短缺的瓶颈。”欧阳明表示，“公司投资MtMarion锂矿项目时，只是探明了储量，还没有开采，存在一定的风险。”

中国证券报记者梳理公告发现，赣锋锂业海外投资的锂矿项目，大都还没有开采。今年1月，公司以4900万美元认购美洲锂业19.9%股权，其拥有阿根廷Jujuy省的Cauchari-Olaroz锂项目50%权益，以及位于美国内华达州的Lithium Nevada项目。这两个项目当时仅探明储量，还没开采。今年5月，2000万美元参股澳大利亚Pilgangoora锂矿项目，同样没有投产。2014年，公司控股的爱尔兰Blackstair锂矿项目和阿根廷Mariana卤水矿项目时，还在勘探期。

欧阳明对中国证券报记者表示，无论是控股，还是参股获取包销权，公司布局上游资源的目的明确，就是要获取锂矿资源。“项目还没正式投产时，以参股获取包销权方式，相对于直接购买产品，投资成本相对较低。未来，公司‘走出去’步伐不会放缓。如果资源比较好、开采难度不大、性价比高，公司会进行收购，以掌控更多资源。”

除了参股，赣锋锂业5月4日与澳大利亚锂出口商Pilbara Minerals签订了一期和二期项目的长期承购协议。根据协议，公司享有参照市场价格包销Pilgangoora锂矿项目部分锂辉石精矿的包销权。该项目第一期投产后，将每年向公司提供16万吨品位为6%的锂精矿，为期十年；项目第二期投产后，向公司提供的锂精矿将增加7.5万吨/年；如果公司参与Pilbara的后续定向增发，在项目第二期投产后，向公司提供的锂精矿将增加到二期产量的一半约15万吨。在参股美洲锂业时，赣锋国际也签署了包销协议，负责包销美洲锂业拥有的Cauchari-Olaroz锂项目投产第一阶段的2.5万吨电池级碳酸锂的80%的产量。

天元律师事务所负责境外投资的合伙人柴杰告诉中国证券报记者，国内企业通过参股海外矿产项目，并签署包销协议获取矿产资源的方式，在海外市场比较受欢迎。一般同时约定，根据矿产项目的后续生产进度，继续增加持股比例和包销数量。这种方式比较灵活，风险相对较小，成本相对控股方式获取矿资源更低。

“海外市场矿价透明、市场化，以控股方式获取矿产资源，并不意味着可以以很低的价格获取资源。这样的关联交易将伤害其他股东的利益。随着市场环境变化，矿产品价格也会变动，控股方式的风险更大。比如，前几年中国企业集体到海外并购铁矿，如今铁矿石价格暴跌，很多铁矿石项目都已荒废。”柴杰说，“赣锋锂业的拿矿方式也存在风险。探明了储量，并不一定就能够开采出相应数量的矿产；不能仅看品位，还要看开采条件。此外，矿产品运送到国内市场还会受到物流条件等多种因素影响。”

欧阳明则表示，公司不参与投资项目的具体运营，不涉及劳资纠纷等，只派董事负责包销事务。公司布局海外项目通常选择风险较低的地区。

差异化布局锂电池领域

造成锂盐供不应求的主要原因，在于 新能源 汽车市场的爆发，促发动力锂电池需求劲增。

今年以来，在新能源汽车需求的带动下，电池级碳酸锂价格上涨7%，现在基本稳在14万元/吨。而在2015年初，电池级碳酸锂的价格在4万元/吨左右，两年时间翻了两倍多。

海外市场方面，特斯拉Model3畅销带动锂需求较大增长。齐丁预测，2017年和2018年，特斯拉Model3对应锂需求是2964吨和11400吨。国内市场方面，2017年以来，工信部累计发布了5批新能源汽车车型目录，其中八成为纯电动车。今年以来，新能源汽车销量逐月上升，纯电动车在新能源汽车中的占比进一步增大。

锂电池需求爆发，掀起了行业投资并购热潮。今年以来，超过20家上市公司发布了动力电池扩产计划，同比增加133%；通过并购、增资等形式，加速布局锂电池业务的上市公司近40家。

“目前中国锂电池企业高达200逾家，行业未来将面临较大的洗牌。”欧阳明称，“面对产业链下游的并购潮，公司将选择差异化的做法，凭借技术资源与客户优势赢得市场份额。”