市场人士分析，即使Dr. Novis Smith不中断与天赐高新的技术合作，而是采取开放式的技术许可，同时和多家公司签署技术许可协议。意味着，天赐高新不再享有该技术优势。其所面临的竞争对手，在该项技术的武装下，其实力也有所增强。

大举扩产引来恶性事故

天赐高新在Dr. Novis Smith撑腰下，急需上市扩产。令人意料不到的是，上市将至，天赐高新却被一宗恶性事故绊倒。

去年12月5日，九江天赐厂区内发生三氧化硫气体外泄事故。九江天赐在事发后，立即对储罐内18吨发烟硫酸实施转移。此次事故后，九江天赐停产整顿一周。对于事故的原因，天赐高新表示，“发烟硫酸储罐因冬天低温导致结晶物堵住呼吸阀，操作工打开伴热管加热过程中操作不当，致使储罐内压力升高，顶盖冒顶，发生三氧化硫气体外泄事故。”

专业人士称，“这起事故与天赐高新产能持续扩充不无关联。”天赐高新部分化工原材料固有的易燃、易爆属性，公司面临一定的安全风险。而六氟磷酸锂工艺复杂，发生事故不可避免。但在六氟磷酸锂价格走高的形势下，仍有产能需要开释，未来要开展的项目就有，6000t/a锂电池和动力电池材料项目，1000t/a锂离子电池电解质材料项目。产能的大举扩张，带来了安全隐患。

而投资者担忧的是，目前锂离子电池产业化尚未明朗，天赐高新却选择在这个时候大举扩大产能。分析师指出：“锂离子电池在新兴领域实现产业化的时间，及产业化的程度仍存在不确定性，从而给天赐高新带来一定的经营风险。”

天赐高新在产能扩大的征途中，已有多名竞争对手在前方布局。国海证券告诉记者，“六氟磷酸锂技术几乎主要被日本三家企业垄断，分别是关东电化、SUTERAKEMIFA、森田化学。”森田化学作为全球最大的六氟磷酸锂供应商，现有产能是1680吨/年。产能位居第二的是关东电化，现有产能是950吨/年。紧接其次的是SUTERAKEMIFA，现有产能800吨/年。

除了这三家公司之外，其他公司产能也不可轻视。多氟多公司现有产能虽然较少，只有200吨/年，然而该公司目前拟新建2000吨项目，其所能搅动市场的能量十分巨大。而九九久公司现有产能是400吨/年，还拟新建1600吨项目。

严峻的事实已摆在天赐高新面前，锂电池这几年投资热的负面效应开始显现。走在天赐高新前面的当升科技，高举锂电池大旗，换来的却是业绩的亏损。当升科技在4月19日发布的2011年度业绩快报修正公告，由盈利244.88万元调整为亏损72.80万元。而之前，深创投董事长靳海涛对锂离子电池持有谨慎态度，动力电池市场目前还没有能够实现真正的市场化、规模化，市场成长速度具有一定的不确定性。

投行人士表示，天赐高新一旦巨大产能释放后，如果没有注意投资和市场需求的协调发展，下一个跌倒的，或许就是天赐高新。

家族抱团控股决策缺乏透明

天赐高新作为一家典型的家族企业，除了要面临产能扩大后的风险，还需面对决策不透明所给其他股东利益造成的影响。以徐金富为代表的徐氏家族控制了公司67.49%的股权，天赐高新超过2/3的天下都在徐氏家族的掌控之中。

“天赐高新在透明度方面，仍有许多地方有待改进。”接近天赐高新的内部人士透露。一个鲜明的事例让我们认识到这一点，在招股说明书中，天赐高新涉嫌隐瞒与第二大股东通联创投的关联交易。