关于2020年电动汽车行业发展的5大预测

分析人士称，随着全球多数国家更加注重环保，新能源汽车必定是未来的大趋势。随着产业发展的不断深化，未来新能源汽车行业将逐渐由补贴推动型发展向技术和市场推动型发展转变。基于2019年的市场概况，贝瑞对2020年的新能源汽车行业可能出现的情况的做了以下几点猜测。

1、新能源补贴2020年不会大幅退坡

2020年1月11日下午，工信部苗圩部长在中国电动汽车百人会高层论坛上，表示，“2020年7月1日新能源汽车补贴不再进一步退坡”。工信部表示，为稳定市场预期，保障产业健康持续发展，今年的新能源汽车补贴政策将保持相对稳定，不会大幅退坡，希望行业企业坚定发展信心，加大创新力度，提升产品品质，加强市场开拓，共同推动我国新能源汽车产业高质量发展。

来自政府部门的政策与资金支持对于目前大部分处于资金投入研发阶段的车企们无疑是“雪中送炭”，这也意味着国家对于新能源产业发展支持的信心。

2、预期特斯拉价格下调，产能增速

随着特斯拉上海工厂的投入生产，按照预计，上海工厂一期能为25万辆纯电动整车，包括Model3等系列车型。根据特斯拉最初的预估：“工厂建成后，计划在初始阶段每周生产约3000辆Model 3电动车，在完全投入运营后，年产量将攀升至50万辆纯电动整车。现在看来，目前交付Model3计划已经实现，特斯拉正在沿着预定轨迹有条不紊地前行，2020量产可期，其生产规模有望翻倍。

3、蔚来融资进行时

2019年蔚来已经被披露的融资中，只有其发放的2亿美元可转债得到了落实，这其中还有1亿美元是李斌本人认购的。与此同时，此前在蔚来财报中，承诺投资100亿元的亦庄国投，至今不见踪影。

虽然蔚来汽车作为一家用户企业拥有较高的客户忠诚度和品牌影响力，但是远水难解近渴。因此公司短期偿债能力不足存在“资不抵债”的财务风险。

2020年，对于蔚来来说，在蔚来新一轮融资尚未明朗的情况下，资金储备的不足对于未来车辆的交付、第二代智能汽车平台NP2的研发等都将有很大的限制。

4、虎视眈眈新能源的非汽车制造企业

未来至少还有一家非汽车技术公司将跨界进入电动汽车市场，贝瑞预计不到两年将离开。

2020年1月7日，在美国拉斯维加斯举行的2020国际消费电子展（2020CES）上，索尼发布了一款名为Vision-S的电动概念汽车，索尼CEO吉田宪一郎宣布索尼进军电动车技术领域。

电动车市场方兴未艾，但是由于整车制造属于资金密集型产业，且投资周期极长、竞争激烈，许多之前宣布大举进军电动车领域的科技企业面临种种困境延缓或放弃了相关造车计划。

例如如英国电器公司戴森的创始人詹姆斯·戴森（James Dyson）在2019年十月宣布该公司已经取消了投资超过25亿英镑（约合220.88亿元）电动汽车制造项目。

彭博新闻社评论称：“退缩的戴森不会是最后一个，其他人也在挣扎。由于亏损不断加剧，由腾讯和百度支持的蔚来汽车的股价已较去年IPO后的峰值下跌了86%。另一家中资背景的法拉第未来（Faraday Future），也在破产的边缘摇摇欲坠。”

5、2020年90%的新推出的电动汽车都将亏损

随着，各大汽车生产商进入电动汽车市场，新能源汽车的价格势必会被压低。加上电动车需求高峰已经过去，未来一年中新能源行业将朝着行业充分竞争的趋势迈步。未来各大车企瓜分紧张市场份额使得来自于顾客的议价能力提高。消费者压低价格、要求提高产品质量和服务水平而同该产业内的企业讨价还价，使得汽车产业内的车企相互竞争残杀，导致产业利润下降。由此所直接导致的是，未形成规模化生产的车企境况将“雪上加霜”。

当然，以上所有的预测未必很精确，但风险通常更容易纠正，因为它们代表了方向性的可能性。以下是贝瑞建议关注的一些可能性风险：

2020年电动汽车行业5大风险因素

1、政策变化影响行业发展的风险

新能源汽车行业的发展仍属于早期阶段，政策会对行业产生较大影响，若监管部门发布监管、准入资质政策，可能会冲击行业发展。

2、全球汽车行业萎缩的风险

总体而言，2019年汽车行业全球销售额下降超过3%，受累于美中两国消费需求减弱，减少数量创全球金融危机以来之最。其中美国销售额下降了2%，中国前10个月销售额下降11%。

根据惠誉评级（FitchRatings）发布的报告，全球汽车行业整体销量过去两年连续下滑，2020年汽车行业的前景充其量是趋于稳定，而不是大幅反弹。面对全球汽车行业萎缩的现状，各车企需要精准布局销售战略。

3、核心技术路线变更的风险

技术进步是新能源汽车行业发展的驱动力之一，新产品的产业化可能会对上一代产品产生冲击，进而替代原有的技术路线。此外，知名电动汽车品牌接连发生两起自燃事故，也对行业敲响警钟，新能源汽车的质量与安全，特别是核心技术的发展都面临严峻的挑战。

4、市场竞争加剧的风险

新能源汽车行业拥有很大发展空间，有大量企业涌入正在加剧竞争，传统汽车制造商积极发布的新型电动汽车。但，新能源汽车行业产能可能在短期内超过需求，从而出现产能过剩的风险，厂商面临着巨大的生存压力。

5、未来传统燃油车的替代效应边际递减风险

在中国，相比传统燃油车，电动车虽然有购买补贴、税费优惠、更容易获得车牌等优势，但在消费者心中普遍有续航里程短、充电便利性不足、维修费用高昂、保值率低、冬季驾驶电池消耗很大等诸多劣势，未来仍有电动车对传统燃油车的替代效应存在边际递减的风险，销售或许不及预期。

投资者应该对电动汽车行业提出的4大问题

1、未来科技巨头入局行业是否洗牌？

在电动车发展蓝图中，除了整车制造技术，智能驾驶技术和传感技术的加码也必将是行业未来趋势。而行业中已经入局的科技公司巨头包括谷歌Waymo和百度Apollo（阿波罗）。甚至科技产品巨头Sony也发布了概念车。未来随着新能源行业的科技比重的不断提高，科技巨头的入局是否将改变行业局势？

2、资本市场继续区别对待纯电动车企？

目前纯电动车企在资本市场往往被划分为科技公司行列，而非传统汽车制造业。正如目前特斯拉市值已经超过老牌汽车制造企业福特和通用之和，这与整体汽车行业份额和销售量占比恰恰相反。

未来一年，资本市场是否会将纯电动车企逐渐列入传统汽车考量之内？还是随着传统车企新能源布局的转型，传统车企的市盈率和股价趋势会逐渐向科技公司类别倾斜？

3、欧洲将迎行业增长风头？

2019年1-11月，中国总共销售了101万辆电动车，同比减少了6%；美国销售了29.6万辆，同比减少了5%。对比中美电动车销量下滑，欧洲各大重要汽车市场的电动车销量却呈爆发性增长：荷兰电动车销量翻番（113%），德国增长49%，法国上升36%。以BBA为代表的欧洲车企是否可以更加便利的享受未来欧洲市场增长的红利？

4、产业链变革上下游机会？

对于传统燃油汽车来说，“得发动机者得整车”，发动机、变速箱组成的动力总成直接决定汽车性能和品质，是汽车的核心命脉。而对于纯电动汽车来说，核心动力总成已经变成了电池、电机、电控三电系统。电动车行业的发展对于新旧汽车产业链上的企业有什么具体影响？会给我们带来什么样的投资机会？

写在最后

Tucker 48黯然停产已成为历史，其生产的51辆Tucker 48目前多半由私人藏家珍藏，也有部分车辆固定于博物馆中展出。但Tucker开创的许多的汽车性能创新技术仍在继续：盘式刹车、燃油喷射、集成防滚架等等。毫无疑问，未来我们的世界将由电动车主导。

回顾过去的2019年，走在全球前沿的电动汽车行业企业上演着“不死”神话，传统的“巨人”车企也纷纷跟住脚步抱团取暖参与厮杀。中国新能源车企们更是占据全球的半壁江山，但也面临着“内忧外患”的局面。

2019年有的车企已经出局、倒闭、停工、欠薪，也有新的巨头虎视眈眈，2020年，车企的日子会更好过么，我们不好说，但在可以肯定的是，实力的排名势必会经历一场大乱斗，中国车市的格局也将重新洗牌。

对于真正的长期投资者来说，问题可能是：哪款车的品牌终将胜出？毕竟，股神沃伦·巴菲特（Warren Buffet）曾经所言：“在20世纪30年代的美国，有230多家汽车公司，而现在只剩下3家。”投资市场更看重的或是未来潜力，而不是只是当下的盈利能力。贝瑞期待，和投资者一起，在2020年看得更清楚些。（文/James Early, Esther Xiao, Lulu Yang, Nicole Xing）