虽然中国的锂资源丰富，但受开发技术等限制，卤水、矿石直接作为原材料应用到中下游领域的比例很少。中国锂资源在过去很长一段时间内的开采量十分有限，约占全球总产量的5％左右。

毫无疑问，海外“矿战”已不可避免。

2017年6月20日，天齐锂业发布公告宣布，公司拟再次扩建电池级氢氧化锂产能，启动第二期年产2.4万吨电池级单水氢氧化锂项目。其独特的资源禀赋优势和定价权优势使其成为国内新能源车产业链上游板块的绝对龙头。

而另一大巨头赣锋锂业目前拥有也拥有河源锂辉石矿、阿根廷Mariana卤水矿、爱尔兰Blackstairs和澳大利亚Mont Marion四大矿源。2017年5月，赣锋锂业同意向PilbaraMinerals的锂矿开发项目投资。

“天齐锂业和赣锋锂业的营收及毛利率之所以远高于其他碳酸锂企业，皆因这两家公司手里掌握着丰富的上游锂矿资源，在上游锂矿领域拥有绝对的话语权，利于对成本和价格进行控制。”王秋明分析，“同时也应看到，产业链对于镍、钴、锂等矿产资源的依赖性持续增强。虽然上游企业的业绩增长较快，但主要是通过资源垄断，并不能长期持续。从短期的炒作风险来看，目前的估值已经偏高。”

（本刊实习记者苏亚轩对本文亦有贡献）