国务院去年9月7日印发《“十二五”节能减排综合性工作方案》，明确十二五期间节能减排总体要求和主要目标，该方案的出台再次为清洁能源和节能环保行业发展提供了政策利好。而在投资市场，该领域企业也持续受到资本青睐，成为创投最为活跃的行业之一。在此背景下，ChinaVenture投中集团近日推出“CVAwards 2011年度绿色创业投资机构排行榜”，对过去一年清洁能源及节能环保领域投融资趋势及活跃投资机构进行了梳理。

基于过去一年(2010年7月至2011年6月份)清洁能源、环保、储能技术及LED光电科技等行业的资本交易数据，ChinaVenture投中集团选取期间在该领域表现活跃的VC/PE投资机构，设置一定的指标和权重，推出“CVAwards 2011年绿色创业投资机构排行榜”，中国风投、青云创投及深圳创新投名列三甲，其次分别为德同资本、优势资本、达晨创投、东方富海、九鼎投资、同创伟业、北极光创投。

其中，中国风投上届榜单未能入选，本次则跃居第一名，上届榜单位居榜首的青云创投，尽管投资依然活跃，但由于过去一年间仅有1起IPO退出，因此此次榜单仅位列第二。此外，缺席上届榜单的东方富海、同创伟业、九鼎投资也均上榜。

　　表1 CVAwards 2011年绿色创业投资机构排行榜

早在2008年全球金融危机爆发前，清洁能源已经成为创投机构眼中的热门行业，2010年10月，国务院审议通过的《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》，明确表示“将推进节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料和新能源汽车七大战略性新兴产业发展”，进一步推动了创投资本对绿色产业的关注。

根据ChinaVenture投中集团旗下金融数据产品CVSource统计，2009年至今，新能源、节能环保等绿色产业融资规模逐年上涨，2009年披露投资案例73起，投资总额7.24亿美元，2010年披露投资案例96起，投资总额12.89亿美元，2011年上半年披露35起案例，投资总额达10.39亿美元，预计今年全年投资规模将继续超越上一年度。上榜企业的投资规模也显示出绿色产业投资趋于活跃的态势，上届榜单中10家机构共披露投资案例30起左右，投资总额约2亿美元，而本届榜单的10家机构披露投资案例近70起，投资额近4亿美元。

　　图1 2009年至2011年上半年新能源及节能环保行业融资规模

清洁能源及节能环保行业企业在资本市场的表现也趋于活跃，根据CVSource统计，2009年至2011年上半年共有59家绿色产业相关企业登陆全球资本市场，IPO融资总额达107.55亿美元。其中，2009年IPO仅有7家，2010年出现爆发式增长，37家绿色产业企业实现IPO，2011年上半年披露15起IPO，融资规模则已达到2010年全年的70%，IPO融资仍呈增长趋势。

　　图2 2009年至2011年上半年新能源及节能环保行业IPO情况

绿色产业企业IPO融资的活跃，使得这些企业背后的投资者得以退出， 2010年至今实现IPO的52家绿色产业企业中，30家具有VC/PE背景，占比达57.7%。在绿色创投榜单上榜企业中，中国风投、深创投、德同资本在IPO退出方面均有不错表现，其中，中国风投在今年3月维尔利IPO中的账面退出回报率达26倍。

不过从整体来看，绿色产业企业IPO估值则有待提升。2010年20家IPO企业背后投资机构平均账面回报率为5.59倍，低于整个IPO市场8.12倍的平均账面回报率;2011年上半年有10家VC/PE背景企业带来的平均账面回报率为18.10倍，远高于整个市场7.76倍的平均回报水平，但其主要原因是华锐风电上市后新天域资本获184倍账面回报，如除去此特殊案例，则绿色产业平均回报率为5.30倍，仍低于市场整体回报水平。可见，近两年绿色产业IPO账面回报率基本上在市场平均水平的70%左右。

未来，在节能减排的国家战略推动下，绿色产业企业在资本市场的估值将得以进一步提高，9月国务院印发的《“十二五”节能减排综合性工作方案》，在明确十二五期间节能减排总体要求和主要目标之外，更提出要调整优化产业结构，完善节能减排经济政策等，这也为绿色产业引入资本提供了更好的政策环境。可以预见，绿色产业仍将是VC/PE机构重点关注的领域。

上榜机构简评

第一名 中国风投

明星项目：振发新能源、铁汉生态、维尔利

中国风险投资有限公司由民建中央发起成立，投资方向主要为环保产业、新能源、新材料、医药等领域的高新技术项目。2010年下半年至今年上半年，中国风投投资于清洁能源领域的案例达10起以上，占同期投资总数近40%。

第二名 青云创投

明星项目：三得普华、上澎太阳能、亚威朗

云创投是国内清洁技术领域的投资专家，管理着国内第一支致力于清洁技术投资的创投基金，而其资金也全部投向绿色产业。过去一年间，青云仍保持较高的投资活跃度，投资规模更是处于领先地位。

第三名 深圳创新投

明星项目：聚作实业、百力达太阳能、洲明科技

深创投继续保持较快的投资节奏，而在涉及众多行业的大量投资案例中，含有多起绿色产业相关领域投资，对清洁能源行业发展具有较大影响。在退出方面，近一年间，深创投参与投资的3家绿色产业相关企业实现IPO。

第四名 德同资本

明星项目：华气厚普、洁驰科技、明阳电气

德同资本凭借早年间对无锡尚德太阳能的投资，在清洁能源领域建立重要地位。在目前德同所关注的清洁技术、传统产业升级以及创新型消费服务三大领域中，前两大领域均有多起案例属于“绿色产业”。

第五名 优势资本

明星项目：云河水电、思可达材料

优势资本专注于成长期及Pre-IPO投资，行业方面涉猎广泛，但对于有商业价值的新能源及清洁技术领域盈利模式清晰且持续的企业，也给予较大关注，在该领域保持了较高的投资活跃度。

第六名 达晨创投

明星项目：宏邦节水、洁驰科技

作为一家综合型投资机构，清洁技术领域投资在达晨创投投资总量中占比并不高，但从绝对数量来看仍可以算作该领域的重要投资者，其投资涉及光电、机械、化工、材料等行业中践行绿色理念的企业。

第七名 东方富海

明星项目：永东化工、广田股份

清洁能源及环保在东方富海投资策略中占有重要地位，尽管过去一年间仅披露少量绿色产业投资案例，但绿色建材生产商广田股份2010年9月份的IPO，使得东方富海获得丰厚的账面回报。

第八名 同创伟业

明星项目：贝特瑞、洲明科技

同创伟业一直是清洁能源及环保领域的活跃投资者，在其投资的两条主线——新兴产业和大消费中，新兴产业即涵盖了新能源、节能环保、新材料等绿色相关产业。近期，LED产品生产商洲明科技的上市，也使得该机构得以退出。

第九名 九鼎投资

明星项目：旭阳雷迪、凌志环保

清洁技术投资在九鼎投资组合中占比并不高，但借助活跃的投资节奏及较大投资规模，九鼎在绿色产业中同样扮演了重要角色。

第十名 北极光创投

明星项目：国韵生物、易美芯光

北极光创投一直保持着对科技型公司的偏爱，过去一年间，投资了清洁技术领域的创新型企业，如国韵生物、易美芯光等，而该领域投资占其总投资数量比例达40%以上。