据中信证券日前发布的研报，刚果（金）政府于2月24日宣布决定暂停钴出口四个月，2024年该国钴矿产量占全球76%，若该政策在2025年严格执行，中信证券测算此举或影响刚果（金）2025年7万吨的钴出口量，或将带动全球钴市场供应在短期内转为短缺，推动钴价企稳反弹。

针对刚果（金）暂停钴出口的背景，国开证券发布有色金属行业报告表示，2020年受新冠疫情影响，钴价在年初有所波动，但随后逐步回升，年底达到27万元/吨。2021年钴价启动新一轮上涨，2022年4月涨至55万元/吨的历史较高位置，此后，自2022年开始，随着多个钴矿项目的投产和产量的快速增加，市场上钴供应较为宽松，导致钴价持续下跌，目前钴价已创2011年最低。

市场数据显示，近日，全球钴市场迎来剧烈波动。自2月24日刚果（金）政府宣布暂停钴矿出口四个月以来，国内电解钴价格在短短11个交易日内飙升54.4%，累计上涨超8.38万元/吨，截至3月11日市场价已达23.8万元/吨。

业内人士指出，尽管刚果（金）禁令暂定四个月，但市场预期政策或延续，短期内钴价仍有上行空间。

国开证券称，刚果（金）供应全球约70%的钴，暂停出口将导致短期内钴供应紧张，价格获得支撑，摆脱低迷上涨，对电动汽车、电子产品等下游产业造成一定影响。中国是全球重要的钴消费国和精炼国，刚果（金）也是中国钴资源进口的主要来源地。出口暂停将对中国企业造成一定冲击，增加生产成本，影响供应链稳定。刚果（金）的出口暂停也凸显了全球钴供应链的脆弱性，将促使各国和企业寻求多元化供应渠道，降低对单一来源的依赖。长期来看，此次事件或将倒逼中国企业加快技术创新，提高钴资源利用效率和回收利用，开发替代材料，推动产业转型升级。

民生证券研报也指出，刚果金暂停钴出口将导致行业供需格局逆转，国内钴原料库存偏低叠加上下游普遍惜售，钴价有望大涨。印尼湿法镍项目会伴生钴，产销不受刚果金出口禁令影响，完全受益于钴价上涨。对于分布在刚果金的产能，该行认为此轮钴价上涨将大幅提升钴价中枢，资源价值依然被低估。