项目退出过于依赖IPO存在一定风险。九鼎投资在公开转让说明书中分析道，“目前我国证券市场尚不成熟，股价波动较大，如果证券市场相关股票大幅下跌，这将对通过证券市场减持股票造成一定影响。同时，我国资本市场目前正处在市场化转轨时期，行业政策变化较大，如IPO从2012年8月至2013年12月暂停，私募股权行业总体而言都受到了较大影响。”

依赖IPO实现退出有风险，但同时也有更高的收益。九鼎投资退出项目综合IRR（内部收益率）为38.1%，吉峰农机（300022，收盘价5.76元）、佰利联（002601，收盘价16.73元）的IRR更是高达141%、59.7%。值得注意的是，KKR退出项目综合IRR只有26%，远低于九鼎投资。

九鼎投资对在管项目相关情况和数据进行了估值（截至2013年9月30日）。包括已经实现的分红款等，其在管185个项目组合估值为251亿元，是初始投资金额142.6亿元的1.8倍；根据各个项目的投资时间及投资金额、已经收到的现金及时间、在管项目的当前估值计算，这185个项目综合IRR为30.2%。

多元化发展 未来发力综合性资管

关于未来，九鼎投资设立了多元化的发展目标。

九鼎投资表示，公司中长期目标是发展成为一家综合性资产管理机构，拟在强化私募股权投资领域的同时，适时扩张业务种类，包括加大并购投资的力度、在创投板块增加早期投资比例、增加债权/夹层投资的品种以扩大债权投资基金管理的规模、条件合适时申请牌照开展公募基金管理业务、开展另类资产管、择机开展海外投资管理业务。

就2014年的经营计划，九鼎投资在其2013年年报中表示，在投资方面将继续坚持原有参股投资，同时在控股投资及与上市公司合作的并购投资方面进一步加大力度；继续增加早期投资项目；公募基金管理公司设立后，开展公募基金管理业务。在基金募集方面，2014年，PE基金主要是扩募美元二期基金及人民币策略基金；创投类基金，则采取创新思路实现基金募集方面的规模提升；债权基金和夹层基金，拟和机构合作做大基金规模；条件合适时设立地产基金。在管理体系上，推行“小巨人”计划，从公司内部晋升及从外部进一步引进专业人才队伍从事某个细分行业或者某个投资模式的投资，设立具有高度竞争力的激励体制，但同时坚持严格的风控和适度集中的投决。对比来看，九鼎投资未来诸多规划，不少与现在KKR的新业务类似。

成长前景

九鼎旗下11个项目预披露3个已上市项目浮盈6亿

目前，九鼎投资没有基金需要清算，且209个项目中也只有24个项目退出，大部分项目仍处于在管状态，尚未兑现盈利。不过，根据已上市在管项目的投入成本和公允价值计算，九鼎投资获利颇丰，3个项目即有望贡献1.2亿元的投资收益。

据《每日经济新闻》记者统计，11家获得九鼎投资的公司已经披露了招股书申报稿，如果这些公司得以顺利上市，九鼎投资的收益还将大幅增加。此外，九鼎投资还有多项对知名品牌的投资，如绝味鸭脖、金丝猴奶糖、博士眼镜等。

已上市项目将贡献1.2亿收益

目前九鼎投资在管项目已有3家上市，分别为桑乐金（300247，前收盘价15.23元）、华东重机（002685，收盘价8.62元）、众信旅游（002707，收盘价70.98元），上市日期分别为2011年7月29日、2012年6月12日、2014年1月23日。