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如何做好上市公司市值管理

“在未来资本市场上,市值将成为衡量上市公司综合实力的关键指标,是上市公司经营业绩考核的重要政策取向;实现公司和股东价值最大化的重要机制,成为实施上市公司股权激励机制、改善上市公司融资效率、防范竞争对手敌意收购等产业和资本运作活动的重要保障”。长期以来,在我国证券市场市值管理一直不是上市公司关注的重点。但伴随着股权分置改革的实施,在全流通条件下,市值管理是上市公司治理的必然选择。
市值管理的目的是为了通过价值创造的最大化和价值实现的最优化为股东可持续地创造财富。市值管理在我国还属于一个新生事物,因此,上市公司市值管理要澄清错误理念误区:市值=股本*股价,市值差别=股价差别,市值管理=股价操纵,市值管理=迎合市场主力,市值管理=只追求股价最大化,树立正确的市值管理观念。此外上市公司市值管理还要构建科学合理的市值影响因素的评估体系,以此作为市值管理的基础,实现科学有效的市值管理。杨小燕,梁彦军通过实证研究得出如下结论:
上市公司市值影响因素
在其他因素不变的情况下,单一因素的变化
上市公司市值变化情况
主营业务利润率每增加一个百分点
市值增加1.4%
每股收益每增加0.1元
市值增加12.99%
实施股权激励方案
市值增加30.3%
有注资行为或注资概念
市值增加69.1%
第一大股东持股每增加一个百分点
市值增加1.7%
机构持股比例每再加一个百分点
市值增加2.9%
如果上市公司属于沪深300指数
市值增加177.1%
从上面实证研究我们可以看出,以上因素都可以成为上市公司加强市值管理研究的突破口。例如上市公司可以去找出公司自身与沪深300指数标的股票上市公司的差距,抓好公司自身的经营管理,创造公司内在的投资价值,积极达到沪深300指数的标准条件,从而跻身沪深300指数行列,收获沪深300巨大的溢价效应。因为沪深300指数标的上市公司是沪深两市公认的绩优股,是广大机构投资者的首选投资目标,是指数基金的重点投资对象。上市公司还可以从强化投资者关系管理角度入手,吸引有价值的机构投资者进入分享机构投资者持股的市值溢价效应。

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