展望未来，科技部不久前发布《国家重点研发计划新能源汽车重点专项实施方案（征求意见稿）》，重申2020年中国新能源汽车保有量达500万辆的目标。我们认为，随着新能源汽车产品种类增多、品质逐步完善，加之政府相关扶持、引导政策的落地，其渗透率有望逐步提升，从而实现销量快速增长，中性假设下，至2020年中国新能源汽车年产量约180万辆，渗透率约5%，达到国家500万辆保有量的目标，而按照中国占全球产量约1/3，则全球新能源汽车年产量有望达到540万辆，则年消耗碳酸锂约17.2万吨，将超过目前全球碳酸锂年产量总和，即需求量翻番；那么，至2020年需求复合增速将达到15%，届时，我们期待已久的，锂资源从“工业味精”向“能源金属”的转化，终于有望从美好的理想照进现实。

表格4：  中国新能源汽车产量（万辆）

锂精矿价格上涨或提速

锂资源长期处于寡头垄断格局下。2013年锂资源需求规模约15万吨，其中57%供给来自盐湖，分厂商来看，其中将近90%供给集中于泰利森、SQM、Rockwood、FMC四家，而其中泰利森由天齐锂业和Rockwood共同持有（分别占比51%、49%）。

目前4巨头合计可用产能约24.2万吨，基本可满足短期需求，而其中增量主要为泰利森于2012年投产约合5.5万吨产能，因此泰利森产能释放进度决定碳酸锂供需未来格局的最重要因素，然而行业巨头对实际产量释放进度控制力较强，产能自2012年四季度释放至2014年，仍仅增加产量不足10万吨，折合碳酸锂仅约1.4万吨，未来限量保价策略仍将持续。

尽管2008年以来基于对新能源汽车潜在市场的乐观预期，全球在建和规划的锂资源开发项目较多，但源于锂资源分布的特殊性（主要以盐湖形式存在，开发周期长、工艺标准化程度低），新的供给投放进度持续低于预期。而通过我们的跟踪数据判断，未来2年市场新增产能仍然集中于原有供应商，而其他新的盐湖、矿山大规模投产仍尚需时日，预计逐步于2017年后开始投放市场。

基于此，我们认为，行业供给寡头垄断格局仍将难以打破，全球锂资源供给人为偏紧的局面仍将延续。

同时，伴随新能源汽车销量快速增长，对碳酸锂需求也逐步出现实质性拉动，根据前文判断，至2020年间碳酸锂需求复合增速有望达到15%，中期景气周期即将开启。根据目前产能及测算，资源供需缺口有望于2018年即开始出现。即便考虑已有规划的其他新增产能投放计划（其他盐湖、矿山），合计新增产能约23万吨，但因锂资源供给特殊性，新增矿山建设周期普遍在3-5年以上，新增盐湖开发周期增更长，达5-7年，因此新增产能投产进度料将较为缓慢，且开发成本亦将显著提升。