长园集团 资料图片/版权属于原作者

刚跨过年头，有些上市公司的控股权之争尚在酣战，而长园集团长达近四年的控股权之争却看到了解决的希望。

长园集团（600525）1月9日晚公告，公司与沃尔核材（002130）就公司控制权纠纷事项达成和解协议。此次和解协议若能顺利实施，将解决公司控制权之争，优化公司股权结构。公司股票将于1月10日复牌。

沃尔核材退出控股权之争

从长园集团与沃尔核材的和解协议看，沃尔核材基本上退出对长园集团控股权的争夺。

协议显示，长园集团同意向沃尔核材转让长园电子75%的股权，交易价格预计为11.93亿元。沃尔核材同意以16.8元/股向山东科兴药业有限公司协议转让其持有的长园集团7400万股，交易金额为12.43亿元。

其中，沃尔核材转让的长园集团7400万股股份，占其直接持有的长园集团股份数的71.66%，占长园集团总股本的5.58%。

由于沃尔核材目前直接持有长园集团7.79%的股权，此外，其一致行动人还持有长园集团16.42%股权，沃尔核材及其一致行动人共持有长园集团24.21%股权。如果这一协议实施，沃尔核材及其一致行动人共持有长园集团股份占比将降至18.64%。这一持股比例，将拉开其与长园集团代表方藏金壹号及其一致行动人持有长园集团24.21%股权的差距。

此外，沃尔核材及其一致行动人还在协议中作出两项承诺，不再增持长园集团股份（配股除外）；沃尔核材将积极支持长园集团长远发展，沃尔核材及其一致行动人对经长园集团董事会审议通过的议案均投赞成票。

这一协议的签署，为长园集团控股权争端的解决提供了解决方案。如果后续这一协议得以履行，长园集团鏖战已久的控股权之争将真正得到解决。

长园集团转让电动汽车材料公司股权

当然，为解决这场控股权之争，长园集团最终也选择做出一定牺牲。其中，长园集团转让给沃尔核材的长园电子是长园集团从事热收缩材料等辐射功能材料产品的设计开发、生产和销售业务的子公司。

这里的热缩材料对于电动汽车而言，作用不小，近年来受到行业与市场看好。中银国际证券研报分析称，随着汽车电气化扩大高压线束应用，电气安全性凸显热缩材料价值。热缩材料是汽车线束中重要的绝缘材料，主要特性是加热收缩包覆在物体外表面，能够起到绝缘、防潮、密封、保护和接续等作用。国内的热缩材料用于汽车制造的市场占比还非常低，只有20%左右，全球80%的市场占比被美国瑞侃与日本住友占据。

以此为基础计算，如果采用国内厂家产品的话，每辆汽车线束中热缩材料的价值为100至200元，而使用国外的热缩套管的价格为200至500元，国内生产商在产品价格方面具有非常显著的竞争力。所以，国内生产商每提升全球热缩材料5%的市场占有率，将新增20亿美元的市场价值。

但是目前，国内上市的企业中，只有长园集团、沃尔核材和中科英华都具备热缩材料的生产能力，其中长园集团是国内热缩材料第一品牌，而长园集团主要是通过子公司长园电子开展热缩材料业务。

随着我国电动汽车产业的飞速发展，作为电动汽车必需品热缩材料的生产企业，长园电子价值凸显无疑。

协议显示，长园电子2016年实现营业收入7.62亿元，占长园集团当年营收比重为13.02%；实现净利润8354.24万元，占长园集团当年净利润比重为13.05%。

再看看协议中沃尔核材获得长园电子的交易对价，按照市盈率15.9倍，以长园电子2017年经双方协商确认的会计师事务所审计净利润为估值基数进行作价，长园电子2017年预计净利润为1亿元以上，经双方协商，长园电子的估值为人民币15.9亿元，最高估值不超过15.9亿元。

此外，长园集团在协议中还承诺，交易完成后，长园集团（除长园长通新材料股份有限公司可以从事热缩包敷片及PET热缩管外，不能从事与长园电子现有业务有竞争关系的业务）不再从事热缩材料、辐射发泡业务。